文章核心观点 - 新一轮供给侧改革已正式开始，旨在解决产能过剩问题，标志着持续30年的产能大扩张时代结束 [1] - 经济转型的关键在于从“卷数量”转向“卷质量”，并依靠电力成本等核心优势构建全球竞争力 [4][12] - 当前处于转型关键窗口期，虽面临阵痛，但一旦度过将对经济产生积极影响 [20][22][38] 经济转型与供给侧改革 - 2025年初以来，经济转型信号清晰，多个行业自7月初开始减产，包括光伏、水泥、钢铁、猪肉和汽车 [1] - 此举宣告持续30年的产能大扩张时代正式结束，企业盲目竞争、无底线打价格战的时代彻底结束 [1] - 新一轮供给侧改革正式开始，类似2015年对钢铁、水泥等产业的去产能，预计将造成数万亿经济规模调整 [1] 产能过剩的原因 - 外部原因：美国关税战咄咄逼人，导致作为“生产国”的商品出口受阻，产品出现过剩 [2] - 内部原因： - 老百姓消费能力不足 [2] - 企业内卷严重，陷入价格战恶性循环，导致利润消失、无力升级、裁员，进而削弱整体消费能力 [3][4] 中国的核心竞争优势：电力 - 电力是中国的一张王牌，其成本优势锁死了工业化与AI发展的大门 [4] - 中国平均电力成本为0.5元/度，美国为1.2元/度，欧洲为2.5元/度，成本优势显著 [4][5] - 稳定的供电和低廉的成本是越南、印度等国家无法取代中国制造业地位的关键原因 [5] - 许多外企（如三星、富士康、苹果）虽迁往越南北部，但其电力仍依赖中国供应，中国断电将导致其经济崩溃 [6][7][9] - 低廉的电力成本可在相当程度上抵消中国较高的人工成本 [7][8] 电力优势与人工智能(AI)发展 - AI是“吞电怪兽”，预计到2030年全球AI产业电力消耗将达1万万亿千瓦时，相当于三峡水电站3年发电量的总和 [10] - 庞大的电力需求只有中国能承担得起，这构成了中国在AI领域超越美国的基础优势之一 [11][13] - 中国在核电（第四代）、风电、光伏、储能及特高压电网技术方面全球领先，电力体系“遥遥领先” [11] 宏观局势与对外态度 - 面对美、日、澳的挑衅，回应态度强硬，体现在军事演习、外交反制、对等关税及稀土牌等方面，表明已做好转型准备 [15][16][17][18][19] - 当前全球面临不确定性，欧美国家通胀而中国通缩，美联储降息与扩表并行导致美元走弱，引发对法币贬值和债务危机的担忧 [31][32][33][34] 转型期的投资与个人准备 - 第一，降低债务，保持现金流弹性：在高波动时代，生存是第一要务 [25][26] - 第二，放弃“放水万能”幻想：未来政策将是结构性的“精准滴灌”，而非“大水漫灌”，资金会流向确定性更高的方向 [26][27][28][29] - 第三，投资能创造现金流的资产：在全球法币信用受质疑的背景下，能产生现金流的资产才是真正的财富 [30][34][35][36] - 投资者需以全球视野看待市场，关注美联储降息、日元加息、中国内部政策及大类资产走势等关键变量 [30][40][41]