央行流动性操作概览 - 央行将于12月15日开展6000亿元、期限6个月的买断式逆回购操作 [1] - 本次操作是央行连续第七个月加量续作买断式逆回购 [1] - 结合12月5日开展的1万亿元3个月期操作，央行12月累计开展买断式逆回购操作1.6万亿元 [2] 流动性净投放与市场影响 - 鉴于12月有累计1.4万亿元逆回购到期，当月操作将实现净投放2000亿元 [2] - 央行操作旨在应对潜在的流动性收紧态势，向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于稳定充裕状态 [2] - 12月银行同业存单到期量达到3.7万亿元，为年内最高水平，是可能引发资金面收紧的因素之一 [2] 流动性投放的背景因素 - 10月财政部安排5000亿元地方政府债务结存限额，意味着12月政府债券发行规模可能处于较高水平 [2] - 新型政策性金融工具投放完毕后，将带动配套贷款较快增长，可能消耗流动性 [2] - 近年来央行通过工具配合有效应对财政税收、政府债券发行等短期波动，货币市场运行整体平稳 [2] 流动性工具体系特点 - 我国流动性工具体系已较为完整，基本覆盖国际通行范围 [3] - 逆回购、MLF、国债买卖等工具保障日常流动性供给，常备借贷便利提供临时支持，各类再贷款对应结构性供给 [3] - 工具抵押品以国债、政策性金融债等高流动性、低风险资产为主，形成了立体化的工具体系 [3]