公司业绩与战略演变 - 公司预计2024财年和2025财年将连续出现最终亏损，其中2025财年预计亏损520亿日元，创历史最高纪录[1] - 公司股价已从近期高点下跌超过75%，跌至高点的四分之一以下[1] - 在福原义春参与经营的1980年代后半期至2000年代，公司增长乏力，销售额在1995财年约为5400亿日元，直至2000年代中期长期徘徊在5000亿至6000亿日元区间[3] - 前田新造2005年就任社长后，公司发展步伐略有加快，通过推进全球化战略，将海外销售额占比从20%区间提升至40%区间[3] - 鱼谷雅彦2014年就任社长后提出增长目标，计划将当时7000多亿日元的销售额提升至1万亿日元[3] - 公司于2017财年销售额成功突破1万亿日元，并在2018年股价突破9000日元，创出近期最高值[6] 全球化战略与市场表现 - 公司增长的动力主要来自海外市场，在美国、欧洲、中国等地设立地区总部，并录用外部国际化人才[6] - 公司推进经营风气改革，例如开始采用英语召开会议[6] - 海外销售额占比已从2005年前的20%左右，提升至目前的70%左右[7] - 中国经济形势良好时期，公司作为日本代表性美妆品牌，吸引了部分原本使用香奈儿、欧莱雅等品牌的消费者，迎来发展东风[6] - 当前增长势头已减速，尽管海外销售占比高，但因缺少爆款商品而失去了增长动力[7] 管理层更迭与经营方针变化 - 前田新造时期收购的美国公司业绩低迷，加之继任社长突然离职，导致经营一度陷入混乱[3] - 鱼谷雅彦作为没有公司内部董事经验的外部出身者就任社长，其战略目标是通过提高收入来增加利润[3][7] - 2023年上任的藤原宪太郎社长继承了全球化路线，但经营态度转为谨慎，更重视投资者，优先推进削减固定费用等成本优化措施[7] - 藤原宪太郎社长在2025年11月发布的中期经营计划中，没有设定具体的销售额和营业利润目标[7] - 公司内部对当前战略存在分歧，有声音认为“看不到增长战略”，也有声音批评鱼谷时期导致“对文化以及银座地区的贡献减弱，企业文化发生变化”[9] 品牌定位与文化挑战 - 公司内外常有一种观点认为“资生堂体现了银座文化”，并在福原义春时期春风得意[1][3] - 从历史数据看，公司真正的快速增长期（“资生堂的春天”）是优先考虑海外市场而非文化的时期[1][7] - 公司最新中期经营计划重新提出了2005年的品牌口号“一瞬之美，一生之美”[9] - 由公司内部培养的藤原宪太郎社长可能正试图在组织与文化之间取得平衡[9] - 公司面临关键抉择：是为再次增长而养精蓄锐，还是只能通过裁员来维持利润，其调整时间已所剩无几[9]