《 高息扩表，美联储开了个很不好的头！ 》 1 本周观点 每周思考总第658期 申明： 因合规考虑，自2025年4月21日后，暂停更新展示历史观点回溯模拟净值图。 本文表述观点，仅代表作者发稿当时的个人想法与思考笔记，仅供读者参考而不作为任何投资 建议。作者保留根据市场环境、新信息等适度修正观点的权利。投资有风险，入市需谨慎。 本系列周度择时观点回溯表现，2024年全年累计收益53.69%。2025年至12月14日累计收益 11.95%。 基本面上，美联储开启高息扩表。 国内方面，政治局会议及中央经济工作会议上周召开，预期 相对平稳，延续积极财政政策与稳健宽松的货币政策基调不变，进出口数据方面虽有月度改善，但细 分结构显示更多为非洲、南美地区提升，欧美日等西方经济体整体贸易继续走弱，整体形势并未缓 和，数据方面CPI提升PPI走平，与预期基本吻合，预计短期回升周期仍将延续，货币供应量M1、M2 均下行，居民借贷意愿继续拖累；海外方面，万众瞩目的美联储12月议息会议落幕，看似平静的 25BP降息与相对鹰派的26年降息展望，但却给出了超级重磅的扩表并当月就开始生效，这距离美联 储刚于12月1日结束缩表仅过去了不到 ...