策略观点 - 新一轮政策部署有望为A股跨年行情提供支撑，未来国内经济政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，进一步夯实资本市场繁荣发展的基础 [5] - 政策红利释放有望提振市场信心，吸引各类资金积极流入，且历史上“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现，此积极表现有望在2026年得到延续 [5] 量化与市场风格 - 本周市场大市值风格占优，规模因子、beta因子、非线性市值因子获得正收益，BP因子和流动性因子获得负收益 [6] - PB-ROE-50组合在各股票池中获得正超额收益，公募调研选股策略相对中证800获得超额收益1.79%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益2.77% [6] - 大宗交易组合和定向增发组合相对中证全指分别获得超额-0.95%和-1.50% [6] 银行业 - 从银行视角看中央经济工作会议，货币政策将延续“适度宽松”基调，政策工具运用更为“灵活高效” [7] - 投资是稳定信用活动的核心力量，明年信贷社融增速或稳中小降，同时将积极稳妥化解重点领域风险，多措并举着力稳定房地产市场 [7] - 结合中央经济会议精神，2026年银行经营基本面表现稳中向好，盈利营收增长有改善基础 [7] 房地产业 - 2025年11月，光大核心30城新房成交面积872万平方米，同比-47.4%，环比-15.9% [8] - 同期，15城二手房成交面积1,236万平方米，同比-22.0%，环比+14.7% [8] - 2025年1-11月，30城新房成交均价24,654元/平方米，同比+1.2%，10城二手房成交均价23,704元/平方米，同比-1.8%，楼市区域分化进一步加深 [8] 有色金属（铜） - 美联储12月如期降息，国内中央经济工作会议强调明年政策“坚持稳中求进、提质增效”，并提出优化“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策，利好铜消费 [8] - 美国COMEX交易所电解铜库存续创历史新高，但行业供需仍将维持偏紧格局，继续看好铜价上行 [8] 基础化工业 - 政策蓝图绘就，化工行业结构性机会浮现，关注以“三桶油”为代表的国央企板块 [8] - 关注大炼化、煤化工、磷化工、钾肥、农药、MDI、钛白粉、锂电材料等板块中产业链完整、成本控制能力强的龙头企业 [8] - 关注半导体材料、OLED材料、PEEK、MXD6、高频高速树脂、液冷材料等领域具备技术壁垒与客户验证优势的龙头企业 [8] 公用事业 - 中央经济工作会议提及坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，2026年起云南省通过容量电价回收固定成本的比例提升至100% [9] - “双碳”定调下，建议关注绿电运营商及环保板块 [9] 其他行业观点精粹 - 可转债市场本周微涨，信用债市场本周上涨，REITs二级市场价格继续下跌且市场交投热情环比下降 [9] - 铂价格连续1个月上涨，氧化镨钕价格近1个月首次下跌 [9] - 中国石化集团深化改革积极转型，谱写中国式现代化石化新篇章 [9] - 2026年八大医保重点工作，建议关注“一老一小”投资机会 [9]