银行理财存量市场概况 - 2025年11月银行理财市场整体延续“规模稳增、结构优化”态势，存款搬家与资产荒下的配置需求是核心驱动力[6] - 固收类产品（包括固收+、纯债固收、现金管理）占据绝对主导地位，存量规模合计占比超过90%[6] - 固收+型产品规模达16.23万亿元，环比增长0.49%，连续4个月稳步上升，在存量市场中占比超50%，是理财机构增强收益的核心策略[5][6] - 纯债固收型产品规模为4.45万亿元，环比微增0.35%，增速放缓，主要受债券市场信用利差收窄、性价比下降影响[5] - 现金管理型产品规模为6.24万亿元，环比增长0.30%，增速趋稳，是居民流动性管理的重要工具[5] - 权益类产品规模为100.94亿元，环比大幅增长13.9%，为年内最大单月增幅，可能与部分机构增配含权资产、布局市场底部机会有关[5] - 混合类产品中，偏债混合型规模为2,461亿元，灵活配置混合型规模为4,105亿元，环比基本持平，受股市短期回撤影响，配置节奏相对谨慎[5] - 头部机构产品布局呈现“固收为主、特色补充”的特点，例如招银理财在固收+和现金管理型产品上规模领先，兴银理财在固收+型产品上规模最大[5][6] 银行理财新发市场概况 - 2025年8月至11月，银行理财新发市场呈现“长期化、固收+主导、头部集中”的特征[18] - 新发期限结构：产品发行期限呈现“长期化”趋势，1-3年（含）期限产品占比持续主导[9] - 2025年11月，全部新发产品规模为3,583.56亿元，其中1-3年（含）期限产品规模为1,885.15亿元，占比52.61%，环比提升18个百分点，是主要增长点[10][11] - 同期，3-6个月（含）期限产品规模为997.62亿元，占比27.84%，环比下降16.06个百分点[10][11] - 新发业绩基准：2025年11月新发产品平均业绩比较基准为2.46%，环比微降1个基点[12][15] - 长期限产品基准保持优势，1-3年（含）期限产品基准为2.63%，与上月持平[15] - 短期限产品基准受货币市场利率下行压力影响，7天（含）以内产品基准为1.88%，环比下降15个基点[15] - 新发运作模式：封闭型产品占绝对主导地位[14] - 2025年11月，封闭型产品新发规模为3,267.49亿元，占比91.18%，环比提升0.15个百分点，连续四个月维持在90%以上[14][16] - 最短持有期产品规模为194.6亿元，占比5.43%，环比提升2.05个百分点，是半开放型产品中唯一增长的品类[19] - 新发投资性质：固收+型产品是发行主力[17] - 2025年11月，固收+型产品新发规模为2,565.74亿元，占比71.6%，环比提升2.65个百分点，连续三个月增长[17][20] - 纯债固收型产品占比21.17%，环比下降3.66个百分点，规模为758.81亿元，为近四个月最低[17][20] - 含权类产品占比小幅提升，灵活配置混合型产品占比1.9%，环比提升0.96个百分点；权益类产品占比0.36%，环比提升0.22个百分点，显示机构在试探性增加权益配置[17][20] 银行理财产品收益表现 - 近一月年化收益：不同类别和风险等级产品收益分化显著[22] - 低风险及现金管理类产品收益稳健但处于低位：现金管理类产品收益中位数为1.16%，低风险R1型产品收益在1.17%至2.80%之间[22][29] - 纯债固收类产品收益稳定，其中6-12个月持有期产品收益率达2.37%，显著高于短期产品[22][24] - 含权类产品收益普遍为负，受股市回撤影响较大：每天开放型权益类产品收益率低至-16.42%，混合类产品收益也为负值[22][24][25] - 中高风险（R4）和高风险（R5）产品近一月出现深度亏损，如R4每天开放型收益为-10.50%[22][29] - 今年以来年化收益：与近一月收益形成显著反差，含权产品长期收益仍具吸引力[23] - 含权类产品今年以来收益普遍为正，混合类产品收益中位数最高达4.09%，权益类产品达15.34%[23][29] - 纯债固收产品今年以来各期限收益均为正，在1.12%至2.64%之间，体现债券资产的避险属性和收益稳定性[23][29] - 到期产品达标率：整体达标率环比提升，短期限产品表现更优[26][30] - 2025年11月，全部到期产品业绩基准下限达标率为73.59%，较上月（71.61%）提升1.98个百分点[26][30] - 短期限产品达标率突出，1-3个月（含）和3年以上期限产品达标率均为100%[26][30] - 1-3年（含）持有期产品达标率为73.50%，仅微升0.27个百分点，部分中长期产品仍受资产波动影响[26][30]