国际机构普遍上调中国经济增长预期 - 国际货币基金组织将2025年中国经济增速预期上调0.2个百分点至5% [2] - 世界银行将2025年中国经济增长预测上调0.4个百分点至4.9% [2] - 高盛将2025年GDP增速预测从4.9%上调至5.0%，并将2026年、2027年预测分别从4.3%、4.0%上调至4.8%、4.7% [3] - 德意志银行将中国2025年经济增速预期调升至5.0% [3] - 渣打银行将中国2026年GDP增速预期从4.3%上调至4.6% [3] 上调预期的核心驱动因素 - 宏观政策支持：中国推出的一系列宏观政策举措是IMF上调预期的关键 [2] - 政策组合支撑韧性：更积极的财政政策、适度宽松的货币政策以及出口市场多元化，共同支撑了国内消费、投资与出口的韧性 [2] - 供给端优势显著：长期对技术创新与研发的持续投入，以及科技政策与产业发展的深度融合，有效提升了全要素生产率 [3] - 工业与外贸表现：工业增加值持续保持约5%的增长，外贸数据印证了供给端的能力与质量 [3] 市场信心与资金流向的积极变化 - 海外资金对中国市场的关注度与配置兴趣正显著回升 [2] - 海外资金对于中国经济和市场信心已显著提升，在亚太投资策略会上，几千位海外投资人表达了想回归中国的强烈兴趣 [7] - 外国投资者对中国股票的需求和兴趣都在上升 [8] - 资金活跃度提升，以保险、银行资管为代表的机构投资者以及散户入市迹象增强 [7] 结构性改善支撑市场企稳 - 中央明确支持经济“稳增长”的决心 [4] - 以DeepSeek为代表的科技突破带来积极效果 [4] - 中美关系达成阶段“再平衡” [4] - 企业展现强大韧性和创新力，尤其在AI、智能驾驶、电池、生物制药等领域形成全球竞争力 [7] “十五五”期间的增长前景与转型方向 - 景顺预计2026年中国经济增长仍有望接近5% [7] - 中国将持续推动高质量发展，并进一步转向消费驱动的经济增长模式 [10] - “十五五”规划建议明确提出要增强内需，提升消费占GDP的比重，推动经济向更均衡的方向发展 [11] - 未来几年，中国经济增长将更多依靠内需 [2] 实现可持续增长的关键路径 - 推进社会保障体系的结构性改革，为企业营造更可预期的营商环境，有助于提振信心 [2] - 提升资本市场的深度和透明度，让市场力量更有效地引导金融决策，将有助于提高投资回报，减少预防性储蓄 [11] - 着力稳定居民收入增长预期、加强低收入群体社会保障、推进基本公共服务均等化，从而增强消费信心与能力 [11] - 通过放宽市场准入，释放服务消费领域的巨大潜力 [11] - 通过结构性改革激发内需，推动供需更高水平动态平衡 [11] - 政策供给端仍是主要抓手，基建投资有望在明年全国两会后加码，重点领域包括地下管网、绿色转型以及AI算力中心等 [11]