文章核心观点 - 文章对老牌量化私募管理人上海双隆投资有限公司进行了深度观察，重点介绍了其发展历程、团队构成、核心策略、投研风控体系以及长期业绩表现，旨在呈现其作为私募中坚力量的核心优势与投资价值 [5][6][22] 公司概况与历史沿革 - 上海双隆投资有限公司成立于2007年2月，是一家专注于量化CTA投资的老牌私募管理人，至今已有18年资管历程 [6] - 公司注册地与办公地均位于上海，目前管理规模约为22亿，具备3+3投顾资格 [6] - 公司自2014年发行私募产品以来，已积累超过11年的私募基金管理和运营经验 [6] 团队构成与稳定性 - 团队共30人，投研与技术支持人员18人（投研11人、技术7人）[6] - 核心团队稳定性突出，资产配置、策略投研、技术支持的核心骨干均共事超12年 [6][20] - 投研团队90%以上成员拥有硕士或博士学位，毕业于北京大学、复旦大学、上海交通大学等高校，涵盖理工学与经济金融学专业，其中包括多名奥林匹克竞赛金牌获得者 [8] - 技术团队由业内资深骨干与互联网背景新生力量组成，专注于自主研发 [8] 业绩表现与市场排名 - 截至2025年10月底，在管理规模20亿以上的私募中，双隆投资旗下11只产品平均收益位列期货及衍生品收益榜第四 [5] - 截至10月底，在20-50亿规模私募中，双隆投资旗下产品“双隆-隆富6号A类份额”近5年收益位列私募CTA产品近5年收益榜第二 [5] - 截至10月底，在5-50亿规模私募中，双隆投资旗下产品“双隆-隆云1号”今年来收益位列量化CTA产品收益榜第四 [6] - 截至10月底，在20亿以上规模私募中，基金经理张津鹏、李隽所管产品今年来收益均位列期货及衍生品策略基金经理榜十强 [6] - 标准产品“隆元1号”自2015年4月运作以来，连续9个自然年度（2016-2024）实现正收益，全部自然年度均取得正收益 [17][18] 核心策略与产品线 - 核心策略以商品期货CTA为核心，辅以股指期货CTA与ETF期权CTA，形成多元化全周期CTA架构 [10] - 产品线主要分为三类：多元CTA（如隆富系列）、期权CTA（如隆盛系列，目前已封盘）、工具化CTA（定位高波动策略）[13] - 此外还包括量化基本面CTA（以期限结构与基本面策略为主，平均持仓6-15天）和金融CTA（聚焦股票指数相关金融衍生品）[13] - 在管产品线覆盖不同风险偏好，隆元、隆富系列适合适度的风险偏好需求，工具化产品以及高杠杆产品可满足高风险偏好需求 [22] 投研体系与技术平台 - 投研架构遵循经典量化策略开发流程，覆盖策略构思至实盘部署全环节 [16] - 策略库沉淀超700个子策略（300余个股指期货CTA、400余个商品期货CTA、30余个期权策略），并以每年新增20个以上新策略的速度进行扩充 [16] - 技术平台包含量化分析交易、资产管理、综合管理及数据平台四大自研系统，支持模块化组件与分布式架构 [16] - 2023年完成第三代技术平台的更迭，能够完善适配当前多策略、多托管复杂结构下的交易/回测等需求，提升策略研发和实盘交易的效率 [8] - 数据中心具备全时段多频率行情数据存储与管理能力 [16] 策略容量与迭代管理 - 商品期货策略因品种丰富、市场深度充足，容量最大，股指期货策略次之，ETF期权策略受标的流动性限制，容量最小 [16] - 公司持续监控策略冲击，并适时调整各产品线销售策略，确保规模扩张不影响有效性 [16] - “全周期CTA策略”体系于2020年形成成熟架构，ETF期权策略同年完成重大迭代升级，确定了各主要产品线的配置思路并延续至今 [16] - 2020年至今，投资决策团队对各产品线策略配置权重优化频率较低，在深耕子策略迭代升级的同时，注重产品风格的一贯性和确定性 [16][19] 风控体系 - 风控体系分为三层：头寸级别的程序化止损机制、子策略权重动态调整、以及资产层级的分散对冲 [17] - 资产层次（大类策略）的调整频率较低，以年为单位 [17] - 子策略层级会有月度例行复盘，每年调整2-4次居多，每次调整比例很小，最大不会超过5% [17] - 多策略配置通过资产低相关性力争降低净值波动，例如当主策略商品CTA出现季度亏损时，辅助策略股指和期权策略有较大概率贡献正收益形成业绩互补 [17] 核心优势总结 - 过往业绩亮眼，代表产品运作超10年且全部自然年度取得正收益 [18] - 全周期CTA策略体系成熟运作5年以上，策略配置框架和逻辑稳定，没有风格漂移 [19] - 团队高度稳定，核心骨干共事超12年，且股东、高管和员工团队长期配置和持有公司产品 [20] - 凭借稳定的团队、成熟的策略体系、长期积累的丰富策略库与高度自主研发能力，在多资产多策略配置上具备优势 [22]