一、总览：总体放缓，价格企稳 12月15日，国家统计局发布11月国民经济运行数据，主要指标延续放缓，并低于市场预期。供给端，全国规上 工业增加值同比增长4.8%（预期5%），服务业生产指数当月同比增长4.2%。需求端，固定资产投资累计同 比-2.6%（预期-2.2%）。其中，基建和制造业累计增速分别为0.1%（预期1.5%）和1.9%（预期1.7%），房地 产投资累计同比-15.9%（预期-15.4%）。社会消费品零售总额同比增长1.3%（预期2.9%）。 11月我国经济运行结构边际变化，外需保持韧性，内需显著放缓，生产相对稳定。 人民币计价出口金额同比 增长5.7%，较10月大幅回升6.3pct，新兴市场增量订单保持强劲。内需不足压力凸显，投资和社零同比增速均 再创年内新低，与工业增加值增速差再度扩大。 广谱价格初现企稳态势，CPI通胀大幅上行，PPI通胀与房价 微幅下探。 CPI通胀升至0.7%，为2024年3月以来最高值；PPI通胀小幅下行0.1pct至-2.2%；新建与二手住宅均 价环比下跌0.4%和0.7 %，降幅分别较上月略有收缩和持平。 二、结构：外需韧性，内需放缓，生产稳定 消费方面，商品餐饮 ...