文章核心观点 - 全球DRAM供不应求的状况预计将持续至2028年底，远超行业此前普遍预期的2027年，内存涨价的持续时间与烈度被市场低估 [2][4] - 供需失衡的根源在于AI芯片需求暴涨及大模型进入推理阶段，导致HBM与DDR产能争夺加剧，价格飙升 [4][5][6] - 供需紧张将导致消费电子产品价格普遍上涨，厂商将通过优化产品结构（如减少中低端出货、提高高端比例）来应对，市场上“相对平价”的电子产品将减少 [10][11][12] 市场供需与价格预测 - 预测周期延长：SK海力士内部文件预测全球DRAM供不应求将持续至2028年底，远超行业普遍预期的2027年 [2][4] - 价格上涨幅度：以DDR5 16GB（5600MHz）内存条为例，其电商平台价格从年初约300元人民币上涨至当前最低899元人民币，涨幅达200% [4] - 手机内存价格：根据集邦咨询数据，今年第四季度LPDDR5X价格环比年初上涨83% [4] - 产能释放延迟：行业新增产能按规律（3个月规划+12个月厂房建设+12个月设备调试+6个月产能爬坡）最迟于2027年上半年投放，但SK海力士认为仍不足以满足需求 [3][4] 供需失衡的驱动因素 - AI芯片需求：自2023年起AI芯片需求暴增，GPU加速卡中HBM存储颗粒的BOM成本占比超过一半，促使DRAM厂商将产能转向附加值更高的HBM [5] - 消费端供给减少：产能向HBM倾斜导致应用于消费电子及传统服务器的DDR内存供给减少，价格飙升 [6] - 大模型推理阶段需求：大模型进入推理阶段后，在某些场景（如上下文推理）下，DDR内存因更看重总容量、成本与功耗优势，可替代HBM芯片 [6][7] - 成本差异显著：HBM3e每GB成本约为10-17美元，而DDR5每GB成本约为1.5-2.2美元，巨大的价差使AI芯片厂商（如英伟达）推出采用DDR的芯片以降低成本 [7][10] - 未来需求持续：考虑到视频、编程等需要超长上下文窗口的应用需求旺盛，依赖DDR的芯片需求预计只增不减 [9] 对消费电子行业的影响 - 产品价格上涨：包括手机、电脑在内的各类数码产品价格将普遍上涨，且幅度难以预测 [10] - 厂商策略转变：消费电子厂商难以通过传统锁长约方式压低采购成本，将更多采用优化出货结构的方式平衡成本压力，例如减少中低端产品出货，提高高端或旗舰产品出货比例 [11] - 平价产品减少：未来几年，市场上“相对平价”的电子产品将愈发减少 [11] - 长期结构变化：即便到2028年底供需可能反转，过去高“性价比”的产品也不会第一时间回归市场，因价格传导需要时间，且回归旧有产品结构不符合厂商利益与行业发展规律 [12]