风险提示： 下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息进程不及预期等。 报告来源 报告导读： 美联储如期降息，贵金属及基本金属价格震荡走高。 贵金属：美联储降息催化，贵金属震荡上行。 美联储确认降息 25 个基点，且将根据需要启动短期美国国债购买操作，市场流动性预期良好，推动贵金属价 格稳步上行。由于库存扰动，伦敦现货白银价格突破 60 美元 / 盎司，并继续上行。预期圣诞节前，市场的流动性将保持宽松，贵金属价格将持续偏强。 铜：宏观扰动加大，铜价或震荡运行。 美联储如期并开始扩表，流动性趋宽，周内铜价创新高，但周五晚随着美 AI 担忧再起，叠加部分美联储官员放鹰，铜 价承压调整。近期美国 11 月非农就业人数， CPI 以及 PCE 等数据将公布，且日本议息会议将至，宏观影响加剧，铜价预计震荡为主。 铝：宏观提振下铝 价偏强运行，氧化铝价格持续承压。 宏观面上，美联储如期降息，铝价呈现震荡偏强走势。成本端，氧化铝供应过剩格局延续价格承压，叠加铝土矿绝对库 存量高位下，预计铝土矿价仍有下行空间。需求端，铝价高位与环保限产共塑淡季格局，铝加工开工率下滑至 61.8% 。 能源金属：需求强势，库存去化。 锂：上 ...