广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 美国劳工部 12 月 16 日公布非农就业数据 。 由于此前的政府停摆，本次非农数据属于 10 月和 11 月一并发布。但住户调查（ Household Survey ） 数据（包括失业率等）将缺失 10 月数据，且不会再 补采。 第二， 从数据质量看，本次机构调查数据（非农）的参考价值相对更好一些，由于本次非农数据的采集期更长， BLS 在发布时已纳入更多企业上报信息，逻辑上 11 月数据的准确性高于常规初值、 10 月数据准确度接近终值。但住户调查（失业率）数据的参考价值将打折扣。劳工统计局（ BLS ）表示 ，受联邦政府停摆 及 11 月数据收集工作中断的影响，住户调查在未来几个月内的可靠性将有所下降。 第三， 具体来看， 11 月新增非农 6.4 万人，高于预期的 5 万人，亦高于达拉斯联储估算的 3 万人 / 月就业平衡水平。 10 月新增非农 -10.5 万人，主要反映 一次性扰动下政府部门就业人数减少。从私人部门就业来看， 11 月增 6.9 万人， 10 月增 5.2 万人；三个月移动平 ...