日本国债市场遭遇猛烈抛售 - 日本10年期国债收益率最高触及1.978%，创2007年6月以来最高水平，接近近20年未曾突破的2%心理关口 [1] - 市场抛售的主要原因是日本央行的加息预期持续升温，以及日本首相高市早苗扩张性财政政策预期引发对财政状况恶化的担忧 [1] 日本央行加息预期升温 - 市场普遍预计日本央行将在本周五的政策会议上加息25个基点，将短期利率从0.5%上调至0.75%，升至三十年来的最高水平 [4] - 日本央行行长植田和男预计将强调继续提高利率的决心，但未来具体的加息速度取决于日本经济对每次加息的反应 [4] - 日本央行大部分分支机构预计，日本企业明年将继续大幅提高工资，这为加息提供了前提条件 [7] 政府态度与政策背景 - 日本财务大臣片山皋月表示政府和日本央行在对经济的看法上不存在分歧，表明政府对加息持宽容态度 [7] - 尽管首相高市早苗此前更支持宽松政策，但政府似乎已对央行本周的加息开了绿灯 [6] - 前日本央行副行长若田部昌澄表示，如果中性利率因财政政策而上升，日本央行加息将是自然的事情，但目前应避免过早或过度收紧 [7] 扩张性财政政策及其影响 - 日本政府2025财年补充预算案规模达18.3万亿日元，被称为疫情后规模最大的补充预算案，规模较上年度扩大了三成多 [8] - 该预算中超过60%的支出（即超过10.98万亿日元）将通过新发行国债筹措 [8] - 因财源不足，日本政府将追加发行11.69万亿日元国债 [10] - 分析认为，大规模财政支出回避财源和结构性改革，可能助长日元贬值、推高物价，并加剧日本国债认购低迷的局面 [10] 财政预算具体构成 - “生活安全保障及物价对策”开支达8.9万亿日元，主要用于减税、补贴等应对物价上涨措施 [8] - “危机管理投资及成长投资”需要6.4万亿日元，用于加强人工智能研发、造船等 [8] - 在强化防卫方面追加编列了1.1万亿日元，加上原始预算，2025财年的防卫费约为11万亿日元，占日本国内生产总值（GDP）的比例预计达到2% [8][9]