上海机场免税店运营权变更 - 上海机场与中免集团及杜福睿签订免税经营权转让合同，新运营商将自2026年1月1日起运营，为期8年[3] - 中免集团中标浦东T2及S2卫星厅、虹桥T1国际区域免税店运营权，杜福睿中标浦东T1及S1卫星厅国际区域免税店运营权[3] - 此次变更标志着外资免税运营商首次大规模进入中国机场免税领域，并结束了日上免税行在上海机场长达26年的运营[3] 新免税合同核心条款与变化 - 经营权转让收入采用“固定租金+扣点”模式，浦东T1和T2固定租金分别为3141元/平方米/月和3090元/平方米/月，虹桥T1为2827元/平方米/月[5] - 各品类提成比例（扣点率）在8%至24%之间（浦东）及8%至22%之间（虹桥）[5] - 合同主要变化包括：经营面积增加1564平方米、新增手机及微型无人机等经营品类、增加国货销售、设置线上预订提货点[5] - 收入模式从过去的“月保底销售提成和月实际销售提成两者取高”变为“固定租金+提成”形式[5] 上海机场合作模式与战略调整 - 上海机场将与杜福睿和中免集团分别设立合资公司运营免税店，公司在每家合资公司中均持有49%股份[6] - 新合作模式使公司未来不仅能获得租金收入，还能分享免税店的运营收益分红[6] - 行业竞争格局变化促使机场调整策略，通过下调扣点率让利运营商以做大销售额，实现双赢[6] - 疫情前公司与日上合同的扣点率一度高达42.5%，但在2023年补充协议中已大幅下调[6] 运营商格局变动与行业影响 - 日上出局上海机场招标，原因是其控股股东中免集团在董事会投票否决了其参与竞标[7][8] - 中免集团此前主要运营海南离岛免税店，日上则主要运营上海两场及首都机场T3免税店[9] - 首都机场T2和T3航站楼免税店特许经营权也已启动新一轮招标，经营期近八年[9] - 参照上海机场情况，日上在首都机场新一轮招标中也面临挑战[9] 市场反应 - 公告发布当日，上海机场股价上涨超过7%，而中国中免股价下跌超过4%[10]