编者按： 这几年量化投资风头正劲，但对于很多投资者来说，量化投资好像是个神秘的黑箱。因此我们特别邀约本文作 者以量化基金"专业买手"的视角，通过两篇稿件分别阐释如何度量量化产品的价值，以及如何做风险控制和交 叉验证。本文为第一篇稿件。 投资简单的原则是"低买高卖"，即以低价买入并以高价卖出某种东西。但什么是高、什么是低呢？ 这就需要 有一些对于"高"和"低"的客观标准 。 可能有的投资者把量化产品的净值作为"高/低"的标准。比如在净值相对表现良好时买入，在净值表现平庸或 大幅回撤时卖出。 我们认为量化产品的净值有时会受短期市场环境、运气的影响。 所以我们希望有一些【可比较】、【可持 续】、【可跟踪】的维度来衡量量化产品及其管理人， 并将这些维度作为"高/低"的标准。 我们认为的量化产品或其管理人具有的价值 由于一家量化管理人可能有多只量化产品，而做策略的往往是同一批团队，大体维度上是一致的。所以我们就 将衡量量化产品及其管理人， 简化成衡量量化管理人的价值。 市场上对 股票的价值 有一些较为公认的维度。比如：财力资源、管理、制造能力、渠道、研发能力、人力资 源、品牌力、产品力、增长潜力，以及最重要的——创造收 ...