点击查看【张瑜旬度系列】 合集 自 2024 年 7 月政治局会议以来，我们一直强调 " 加大逆周期调节力度 "" 加大超常规举措 " ，而本次会议明确为 " 加 大逆周期和跨周期调节力度 " ，这一变化标志着我们基本告别了过去一年的超常规政策周期。我们认为，经济需要逐 步摆脱对超常规政策的依赖，若能在摆脱依赖后，相关数据仍能保持良好表现，将大幅修正内外资对中国经济前景的 预期。但需明确的是，政策始终保持灵活、动态与相机抉择，若出现突发事件（例如今年 4 月 3 号对等关税冲击）， 政策将随时灵活加码，从这一点来看，经济下行风险已经被兜住。 第二， " 摆脱超常规 " 定调的背后，是经济工作会议对外部形势的判断平稳且略积极， 即 " 外部环境变化影响加深 " ，相较于去年 12 月及今年 4 月强调 " 外部冲击带来不利影响 "" 外部冲击影响加大 " ，本次并未突出外部不利因素。 而且我们能够看到，中国是唯一一个通过反制对等关税而赢得主动权的国家，且前 11 个月出口增速保持在 5.4% ， 这为我们摆脱超常规政策依赖提供了底气。 第三，防风险压力已明显减轻。 历年经济工作会议通常会部署 9-10 项重点任 ...