文章核心观点 - 保险资金正通过多种模式积极布局以GPU为代表的硬科技及科创领域，在一级市场通过私募股权基金对“国产GPU双雄”等公司进行早期投资并获得了高额回报，在二级市场也加大了对制造业特别是战略性新兴产业的投资力度，这反映了险资支持国家科技创新战略的趋势 [1][4][5] “GPU双雄”的险资投资案例 - 沐曦股份上市后成为“最赚钱新股”，其投资机构背后至少出现13家险资身影 [2] - 国寿（深圳）科创私募持有沐曦股份341.7万股，IPO后持股比例0.85%，其合伙人包括建信人寿、中邮人寿、人保资本、大家人寿等险企 [2] - 瀚辰创投为沐曦股份第七大股东，持股1250.41万股（3.13%），其合伙人穿透后包括友邦人寿、人保寿险、工银安盛人寿等8家险资 [2] - 摩尔线程IPO前股东中已出现和谐健康保险、阳光融汇、中保投信云算等险资背景的机构 [3] - 摩尔线程战略配售中，中国保险投资基金获配437.52万股，金额约5亿元 [3] - 一家大型保险机构早期投资摩尔线程几千万元，在后者上市6天后浮盈超70倍 [1][3] 险资布局科创领域的模式与规模 - 保险资金持续加大设立或参与投资科技领域私募股权基金的力度，例如中国太保设立目标规模300亿元的战新并购基金，中国人保设立现代化产业股权投资基金 [4] - 在二级市场，险资今年三季度新进成为300多家上市公司重仓股东，其中制造业占比最高，涉及个股超200只，截至三季度末持仓市值超450亿元 [4] - 细分领域涵盖半导体、医疗设备与服务、汽车与零部件、硬件设备等战略性新兴产业和高技术制造业 [5] - 保险资管机构通过“股、债、基、另类”多资产类别，提供全生命周期融资服务 [5] - 以人保资产为例，通过可转债、夹层基金、股权投资等方式介入科技项目，截至2025年6月底，其科技金融投资规模同比增长近30%，资金集中在人工智能、计算机、生物医药等领域 [5] - 中保投资在算力、算法、数据等AI核心领域进行综合布局，通过多元工具投资了中科海光、摩尔线程、合合信息等行业领军企业 [5] 险资支持科创面临的挑战与建议 - 保险资金审慎运用原则与科技创新高风险特点之间存在客观矛盾 [6] - 现实挑战包括风险错配、能力缺口、资本约束以及退出机制问题 [7] - 需要从负债端和机制端进行深度适配，包括推动保险业务结构转型以构建资产-负债协同机制，以及建立以长期价值创造为核心的绩效评估体系 [7] - 需要进一步建立健全风险管控体系，如建立适配的风险评估模型、加强实时监测、开展压力测试等 [7] - 业内人士建议优化顶层设计，例如在偿付能力资本计量上对服务国家重大战略的长期股权投资给予差异化风险因子支持 [7]