公司近期关键节点与业绩表现 - 公司近期密集迎来多个关键节点，包括引入新的联席CEO、创始人子孙云起进入董事会、计划优化线上渠道、以及推进港股上市 [2] - 公司2025年上半年修正后的营业收入为17.65亿元，同比增长30.55%，在国货美妆上市公司中排名第十 [2] - 2025年上半年修正后的净利润为1.74亿元，同比下滑1.2%，排名跌出前十，这是公司净利润近三年来的首次下滑 [2][4] - 公司2019年上市后曾陷入增长瓶颈，2020至2022年营收规模维持在17亿元，净利润连续三年下滑 [3] - 2023年公司营收突破22亿元，2024年继续上升至29.7亿元，较2020年的17.45亿元增长近七成 [3][15] - 2024年公司净利润为3.42亿元，不及2020年的4.64亿元 [15] - 2025年前三季度，公司净利润同比增长2.13%，增速为近三年同期最低水平 [15] 管理层变动与激励措施 - 公司近期迎来新的联席CEO吴梦，其曾担任上海自然堂集团副总裁，是自然堂线上业务发展的关键人物 [2][6] - 公司董秘及证券部对吴梦担任联席CEO一事回复称不清楚，且未详细说明其职责范围，目前公司CEO仍为创始人孙怀庆 [6] - 2022年11月，公司曾引进薇诺娜前抖快事业部执行总经理王熙雯任总裁助理兼电商部总经理，以应对当时营收停滞、净利润下滑的局面 [6] - 王熙雯于2023年12月离职，距其上任刚满一年，公司公告称已在当年7月组建了更有效的线上业务组织架构 [7] - 公司旗下彩妆品牌恋火的主理人王玉莹于2024年6月离职，在其主导下，恋火品牌在2022年和2023年营收增速保持在125%至330%的高增长 [10] - 接任恋火品牌总经理的是创始人孙怀庆之子孙云起，孙云起已于2025年11月底被任命为执行董事 [10][11] - 有接近公司的人士表示，缺少对高管的激励措施或是管理层流动的原因之一 [1][12] - 公司曾在2020年11月推出限制性股票激励计划，但在2023年4月终止实施，原因包括激励对象离职及未满足业绩考核目标 [12] - 2025年2月，公司在投资者互动平台明确回复暂无回购或股权激励计划，据公开资料，在2025年上半年营收前十的国货美妆上市公司中，该公司是唯一未实施股权激励的公司 [12] 线上业务发展与战略调整 - 公司自上市后开始发展线上渠道，2023年线上渠道收入达18.7亿元，同比增长约五成，线上收入对营收占比突破八成，成为至关重要的增长引擎 [6] - 2023年至2025年上半年，公司线上渠道营收占比逐年提升，分别为79.78%、84.34%、88.87% [15] - 2025年第三季度业绩交流会上，公司高层指出第二季度出现“增收不增利”的关键问题，因此主动舍弃了部分此类销售业务，全力推动自播业务发展 [15] - 创始人孙怀庆表示，公司过去两年业务重点聚焦于以抖音为主的内容电商，导致抖音渠道达播占比高于自播，计划逐步调整业务重心 [15] - 公司目标是在2026年实现自播规模超越达播，货架电商与内容电商均衡发展，以降低达人佣金依赖，提高利润率 [15] - 公司在港股招股书中提及，募集资金用途包括加强线上线下DTC能力、拓展线上销售渠道、加强自播能力、加强营销与品牌推广、以及加强研发与供应链能力 [14] 财务合规与监管问题 - 在递交港股上市申请书前一个月，广东证监局指出公司存在收入核算不准确等财务问题 [2] - 具体问题包括：收入核算不准确，未按退货情况预估退货率，且将少量非实际销售订单计入收入；在建工程核算不准确；相关会计科目错误列报 [16] - 公司于10月31日发布会计差错更正后的财务报表，修正后2025年上半年业绩数据有多处不实：营业收入虚增454.68万元，净利润虚增1132.97万元，营业成本虚增110.34万元，销售费用虚增35.12万元，研发费用虚增73.10万元，所得税费用虚增59.41万元；管理费用虚减1027.82万元，信用减值损失虚减71.55万元 [16] - 该份更正文件中有一处将“2025年半年度财务报告”误写为“2023年半年度财务报告”的笔误，截至发稿仍未更正 [17] - 在最新的港股招股书中，公司董事认为该监管事件不构成重大违法违规，对业务、运营及财务状况没有造成实质性不利影响，相关问题已完成整改 [17]