全球市场一周表现与驱动因素 - 本周全球股票市场先下跌后反弹，整体波动不大，非美股市场微涨微跌 [3][4] - 市场前半段下跌与日元加息落地有关，日元加息25BP，符合市场预期，属于“灰犀牛”事件而非“黑天鹅” [5][6][7] - 市场后半段反弹，主要受美国11月CPI数据增速低于预期推动，这为美元进一步降息提供了利好 [20][21] 日元加息背景与影响分析 - 日元利率从80年代最高的8.5%一路下降至2015年接近零利率，并持续多年 [8][9] - 利率长期低迷的背景是80-90年代日本家庭负债率过高，经历了20多年才逐渐消化掉杠杆 [10][11] - 近年来，随着日本居民家庭负债率降低、通胀率提升，日本10年期国债收益率已从接近0%提升至2%上下 [15][16] - 日元加息对全球市场影响有限，其体量远小于美元，近期市场波动远小于2022年美元大幅加息时期 [18][19] 利率周期与投资启示 - 利率呈周期性波动，以美元利率周期为例，过去10年已历经数轮周期 [22] - 利率对市场的影响是中短期的，加息周期后期往往带来低估买入机会，而降息周期后期则容易带来高估卖出机会 [23][24][25] - 由流动性变化引发的短期波动无需过度担忧，长期来看市场趋势向上 [26][27] 全球股票市场估值星级与走势 - 全球股票市场星级用于衡量估值高低，4-5星为低估阶段，3星左右为正常，1-2星为偏高 [31] - 回顾历史，2018年、2020年、2022年是前几次全球股票市场的低估阶段 [28] - 2025年4月初全球市场大跌后回到4.1-4.2星，随后在2-3季度连续反弹至2点几星，进入4季度后回调，目前处于3.1星上下 [29][30] 全球股票投资工具与产品 - 海外市场存在规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地市场暂无此类产品 [33] - 可通过投顾组合模拟全球配置，例如“全球指数投顾组合”，其底层分散配置美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金 [34] - 目前内地投资海外市场的基金普遍限购，该投顾组合每日最多买入200元 [36] - 投顾组合的申购限额提升、全球市场出现低估机会时，会有相应提示 [37] 新书《股市长线法宝》核心观点 - 《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市首日即登顶京东金融与投资类图书销量榜及新书热卖榜第一名 [39][41] - 该书为全球畅销30年的投资经典，被巴菲特称为“价值连城的股票市场投资指南” [39] - 该书通过对过去两个世纪股票、债券、黄金、现金及房地产等大类资产收益率的统计，得出核心结论：从长期看，股票资产是财富积累的最佳途径 [39] - 家庭资产中应配置一定比例的股票资产，但需认识到其波动风险并做好长期投资 [40] 美股主要指数估值数据（部分摘要） - 标普500指数：市盈率24.58，市净率5.56，股息率1.16%，近十年市盈率分位数87.74%，近十年市净率分位数97.70% [46] - 纳斯达克100指数：市盈率28.74，市净率8.71，股息率0.64%，近十年市盈率分位数92.74%，近十年市净率分位数93.68% [46] - 道琼斯工业指数：市盈率24.82，市净率5.69，股息率1.58%，近十年市盈率分位数96.36%，近十年市净率分位数99.23% [46] - 罗素2000指数：市盈率62.43，市净率2.25，股息率1.32%，近十年市盈率分位数91.00%，近十年市净率分位数65.13% [46] 全球其他市场指数估值数据（部分摘要） - 日本指数：市盈率18.00，市净率1.83，股息率2.04%，近十年市盈率分位数84.77%，近十年市净率分位数98.47% [48] - 德国指数：市盈率18.15，市净率1.95，股息率2.48%，近十年市盈率分位数80.84%，近十年市净率分位数97.32% [48] - 英国指数：市盈率14.87，市净率2.28，股息率3.22%，近十年市盈率分位数59.20%，近十年市净率分位数100.00% [48] - 越南指数：市盈率21.35，市净率2.17，股息率1.31%，近十年市盈率分位数38.31%，近十年市净率分位数49.81% [48] 美元债券基金数据（部分摘要） - 美国债券全市场指数ETF (BND)：到期收益率4.29%，近5年年化收益-0.34%，基金规模1450.44亿美元 [52] - 美国国债20+年ETF (TLT)：到期收益率4.85%，近5年年化收益-7.97%，基金规模474.26亿美元 [52] - 摩根国际债券-PRC (968052)：到期收益率3.64%，近5年年化收益0.91%，基金规模42.39亿元 [51] - 易方达中短期美元债 (007360)：到期收益率3.70%，近5年年化收益3.50%，基金规模30.99亿元 [51]