宏观与全球资产 - 核心观点：美联储或暂停降息进行观望，日本央行如期加息，欧央行降息周期或接近终点 [1][2][4] - 全球大宗商品价格涨跌互现，其中COMEX铜上涨2.3%，伦敦金现上涨1.0%，IPE布油期货下跌1.1% [2] - 股票市场方面，发达市场表现优于新兴市场，发达市场股票指数上涨0.2%，新兴市场股票指数下跌1.5% [3] - 具体股指表现：日经225下跌2.6%，恒生指数下跌1.1%，上证综指与上周持平，标普500上涨0.1% [3] - 债市方面，10年期美债收益率较上周回落3个基点至4.16%，国内10年期国债期货价格较前一周下跌0.1% [3] - 外汇市场方面，美元指数回升0.3%至98.71，人民币兑美元升值0.2%，日元兑美元贬值1.2% [3] - 美国经济数据：11月新增非农就业略超预期但趋势放缓，失业率超预期回升；11月通胀增速明显低于预期；10月零售销售同比增速下降但核心零售表现强劲 [3] - 欧洲经济数据：10月欧元区19国工业生产同比增速回升，制造业与服务业PMI回落不及预期 [4] - 全球主要央行政策：日本央行如期加息25个基点，未来或仍将缓慢加息；欧央行连续第四次维持利率不变；英国央行如期降息25个基点；墨西哥央行降息25个基点至7% [4] 可控核聚变行业 - 核心观点：可控核聚变行业中标显著加速，特朗普媒体科技集团与TAE Technologies签署合并协议，美国能源部投入资金支持AI加速聚变研发 [7][8][9] - 行业采购与中标：上周中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能（安徽）有限公司累计中标金额超过十亿元，中标主要集中于磁体、电源等核心部件，行业中标显著加速 [8] - 重大交易：特朗普媒体与科技集团同意与TAE Technologies进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元，交易完成后双方股东将各拥有合并后公司约50%的股份，每股TAE股票定价53.89美元，交易预计于2026年年中完成 [9] - 国内外技术路径：国外私营核聚变公司如General Fusion、Helion Energy以及国内民营公司星能玄光、瀚海聚能、诺瓦聚变均致力于场反位型（FRC）磁约束聚变装置研究 [9] - 政府资金支持：2025年12月，美国能源部宣布投入8700万美元支持人工智能在前沿科研中的应用，其中多个项目直接聚焦聚变科学与技术 [9] - 技术进展：研究团队开发的人工智能工具Gyro Swin将五维等离子体建模速度提升1000倍，使耗时数天的计算缩短至秒级 [10] - 技术进展：聚变初创公司Thea Energy披露商业聚变电站Helios的核心设计，其“像素化”虚拟仿星器构型为聚变能源商业化提供了低成本新路径 [10]