公开市场操作与流动性 - 央行于12月19日开展562亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，同时开展1000亿元14天期逆回购操作，当日有1205亿元逆回购到期，实现单日净投放357亿元，但当周整体净回笼110亿元 [1] - 未来一周（12月22日-26日）将有大量资金到期，包括4575亿元逆回购、1200亿元国库现金定存以及3000亿元MLF到期，合计到期压力较大 [1] 资金市场状况 - 银行间市场资金面保持宽松，DR001加权平均利率小幅下降至1.27%附近，匿名点击系统隔夜报价在1.25%，供给量近千亿元，非银机构质押信用债融入隔夜资金报价在1.45%-1.48%左右 [3] - 交易员预期年内资金供给充沛，价格维持低位，且年底可能有财政资金投放驰援 [3] - 海外方面，美国隔夜融资担保利率为3.69% [3] 同业存单与利率债 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率为1.64%，较上一交易日下行1个基点 [6] - 银行间主要利率债收益率普遍下行，例如10年期国债收益率下行1.10个基点至1.7115%，10年期国开债收益率下行1.65个基点至1.8910% [8] - 国债期货市场集体上涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04% [10] 重要政策与市场动态 - 上交所发布通知，支持符合条件的外国机构投资者开展上海证券交易所债券回购业务，包括债券质押式协议回购、三方回购以及作为逆回购方融出资金 [11] - 国家金融监督管理总局与最高人民法院联合发布金融纠纷多元化解典型案例，旨在落实小微企业纾困政策及金融服务农业发展政策 [11] - 中国人民银行、财政部等六部门决定废止《关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知》等3件规范性文件，以完善跨境人民币业务管理制度 [11] - 市场监管总局修改《禁止垄断协议规定》，明确了不予禁止的纵向垄断协议的市场份额标准，新规将于2026年2月1日起施行 [12] - 商务部表示，中方已在世贸组织起诉印度的信息通讯产品关税措施及光伏补贴措施，认为其涉嫌违反世贸组织规则并损害中方利益 [12] 全球宏观经济事件 - 日本央行一致投票决定加息25个基点，将政策利率上调至0.75%，创30年来新高，符合市场预期 [14] - 日本央行行长植田和男表示，日本经济正温和复苏，预计实际利率将维持在显著偏低水平，如果经济和物价按预期发展，央行将继续提高政策利率 [14] - 日本10年期国债收益率升至2%，为自2006年以来的首次 [16] 债券市场重要事件与风险 - 华南城表示，其整体债务重组主要条款的讨论预计将持续至2026年1月 [16] - 湖南省支持符合条件的文旅项目申请地方政府专项债券，以及文旅企业发行绿色债券 [16] - 中国持有的美国国债在10月份跌破7000亿美元大关 [16] - 近期发生多起债券负面事件，涉及主体包括光大环保(中国)、武汉天盈投资、恒大地产、瑞茂通等，事件类型包括隐含评级下调、未按时兑付本息等 [16] - 本月城投非标资产风险事件频发，涉及祥源系、重信、华皇长城、贵州等多地项目，风险类型主要为非标资产违约 [17]