文章核心观点 - 亿万富翁比尔·阿克曼提出通过特殊目的收购权工具让SpaceX上市的创新方案 该方案旨在绕过传统IPO流程 赋予特斯拉股东优先投资权 并可能成为全球史上规模最大的IPO [2][3] - 摩根士丹利因其与马斯克的长期密切关系 成为SpaceX潜在IPO主承销商的主要竞争者 但最终承销团名单尚未确定 [3][5][6][7] 上市方案与结构 - 阿克曼提议通过其创建的SPARC工具让SpaceX上市 SPARC将向特斯拉股东分配特殊目的收购权 使他们能直接投资SpaceX或将权利变现 [3][4] - 每股特斯拉股票将发行约0.5份SPAR 总计发行17.23亿份SPAR 每个SPAR可兑换两股SpaceX股票 意味着总计34.46亿股 [4] - 该结构取消了承销费用 创始人股票和股东认股权证 维持100%普通股资本结构 [4][5] - 方案提供了融资灵活性 若SPAR行权价定为11.03美元/股 SpaceX将筹集约420亿美元 其中约380亿美元来自SPAR行权 40亿美元来自潘兴广场基金 若行权价提高到42美元 募资额将飙升至约1487亿美元 [5] - 阿克曼计划在45天内完成尽职调查并敲定协议 目标在2月中旬宣布交易 [5] - 行使SPAR期权的持有者未来还可能获得用于马斯克人工智能公司xAI上市的SPAR [4] SpaceX的IPO前景与估值 - SpaceX正准备进行潜在的IPO 公司估值可能高达1.5万亿美元 这可能使其成为全球史上规模最大的IPO [3][5] - 尽管马斯克长期倾向于让SpaceX保持私有 但随着公司估值攀升及星链业务成功 其战略思路已发生转变 [5] - 相关决定可能在年底前作出 但IPO仍取决于市场环境 SpaceX也可能选择推迟或完全放弃上市计划 [7] 投行竞争格局 - 摩根士丹利 高盛和摩根大通等少数几家投行正在争夺SpaceX IPO的承销角色 [3][6] - 摩根士丹利与马斯克关系密切 至少可追溯至15年前 曾参与特斯拉2010年上市 并在2022年马斯克收购推特的交易中担任顾问 这使其被视为牵头承销团的最有力竞争者 [5][7] - 马斯克最近还任命了摩根士丹利的银行家安东尼·阿姆斯特朗担任其AI创业公司xAI的首席财务官 [7] - 目前SpaceX尚未正式选定任何银行 相关讨论仍在变化中 [7]