在破局重构的时代背景下，AI技术的爆发式发展正重塑产业格局与投资逻辑。 12 月 20 日，在 2025 雪球嘉年华上，资深媒体人周媛与东方港湾董事长、基金经理但斌带来"寻找时代的风向标"的对谈，围绕 AI 革命的本质、投 资方向选择、普通人投资建议等议题展开深度交流，为投资者解析新时代的投资机遇与方向。 01 但斌：站在当前时点展望人工智能的发展，我们认为真正的浪潮正在从技术底层向应用层面传递。 帕兰提尔、蚂蚁阿福等国内外公司的实践已展现 出应用的巨大潜力。因此，我判断明年很可能成为"应用爆发之年"。这一趋势的核心驱动力，在于顶尖科技巨头之间近乎"白热化"的竞争—— OpenAI 与谷歌正相互驱动、全力迭代。 OpenAI 的出现，甚至促使谷歌的创始人重回前线；而 Gemini 的发布，也旋即引发了 OpenAI 的高度警 觉与快速回应。这种顶级对手间全力以赴的"军备竞赛"，恰恰是技术以惊人速度演进的催化剂。可以预见，大模型的迭代将会越来越快。激烈的竞 争终将转化为普世的福祉。到 2026 年，我们很可能将见证一系列真正激动人心的应用落地，深刻改变各行各业，并惠及亿万普通人。这不仅是技 术的进步，更是一个伟 ...