美联储主席更迭与政策前景 - 现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于明年5月结束，特朗普已决定其接替者，并将在“几周内”公布 [1][2] - 市场预测显示，凯文·哈塞特被提名的概率最高，在预测市场Kalshi和Polymarket上约为55% [3][5] - 特朗普表示新任主席将是一个“坚信利率会大幅降低”的人选，并曾建议将政策利率降至1% [7] 宏观经济与利率路径预测（凯投宏观观点） - 人工智能引领的投资激增将开启资本支出的多年繁荣，预计2026年和2027年GDP将以2.5%的强劲速度增长 [2] - 企业投资将在2026年增长6.5%，并在2027年加速至7.4% [7] - 由于核心通胀率将在较长时间内保持在2%的目标之上，预计美联储在2026年仅会降息25个基点 [2] - 人工智能推动的生产率提高有助于抵消劳动力市场紧张，但特朗普的关税政策将使通货膨胀保持粘性 [7] 宏观经济与利率路径预测（花旗研究观点） - 预计明年美国GDP增速在2%左右，通胀将向美联储2%的目标靠拢，劳动力市场将继续走软 [8] - 预计美联储将总共降息75个基点至2.75%-3.0%，降息幅度是凯投宏观预期的三倍 [8] - 基本预测是就业将持续低迷，导致收入增长放缓，消费者支出持续放缓，2026年经济增长或劳动力需求不会出现反弹 [9] 潜在政策冲突与风险 - 凯投宏观认为，2026年有限的降息预期（25个基点）将使新任美联储主席与特朗普总统几乎立即发生争执 [2] - 若特朗普政府破坏美联储的独立性和抗通胀信誉以推动激进宽松，可能导致长期利率上升 [7] - 哈塞特近期表现出独立性，称总统的意见对制定利率的联邦公开市场委员会“没有影响力” [7]