公司上市进程与发行详情 - 壁仞科技计划在香港交易所主板上市，股票代码为“6082”，预计H股于2026年1月2日开始交易 [3] - 公司计划全球发售247,692,800股H股，发行价格区间为每股17.00港元至19.60港元 [3] - 若以发行价上限19.60港元计算且不行使超额配股权，此次IPO最多可募集约48.55亿港元 [3] - 发售股份中，95%为国际发售，5%为香港公开发售 [9] - 对于普通投资者，每手买卖单位为200股，按发行价上限计算，每手入场费约为3,959.54港元 [8][9] 公司业务与市场地位 - 公司业务核心是开发通用图形处理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能提供基础算力 [12] - 公司通过整合自研硬件与专有软件平台BIRENSUPA，为AI模型的训练和推理提供支持 [12] - 公司是“国产GPU四小龙”之一，该称号还包括摩尔线程、沐曦股份、燧原科技 [7] - 公司上市被视为中国本土AI算力产业发展的重要观察窗口，其估值和市场表现将为同赛道公司提供参照 [6] 财务表现与增长 - 公司营收增长迅猛：2022年、2023年、2024年营收分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元人民币 [20] - 2025年上半年，公司实现营收5890.3万元人民币，同比增长49.9% [20] - 公司持续亏损，主要原因是高昂的研发投入 [24] - 2022年至2024年及2025年上半年，研发开支分别高达10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元和5.72亿元人民币，占各期总经营开支比例均超过70% [24] - 公司毛利率波动较大：2022年至2024年及2025年上半年毛利率分别为100%、76.4%、53.2%及31.9% [25] 订单与增长潜力 - 截至最后实际可行日期，公司拥有24份未完成的具有约束力的订单，总价值约为8.22亿元人民币 [14][17] - 公司已订立5份框架销售协议及24份销售合同，总价值约为12.41亿元人民币 [15][18] - 上述订单与协议合计潜在收入储备超20亿元人民币，主要集中在智能计算解决方案领域，客户涵盖电信、AI数据中心及互联网行业头部企业 [19] 募资用途与战略重点 - 此次IPO募集资金将主要用于增强核心竞争力，重点推进BR20X、BR30X等下一代芯片的开发 [8][12] - 资金具体用途包括持续投资自主开发的核心技术、进一步开发和优化解决方案、提升商业化能力 [12] 市场竞争与行业前景 - 中国企业智能计算芯片市场份额预计将从2024年的约20%增长至2029年的约60% [28] - 市场竞争格局高度集中，2024年按中国市场收入计，前两大参与者合计占据94.4%的市场份额 [28] - 公司面临地缘政治风险，自2023年10月17日起，其若干实体被列入BIS实体清单，限制了获取某些商品、软件及技术的能力 [29] 公司背景与资本历程 - 公司自成立以来已完成数轮融资，总额超过90亿元人民币 [31] - 股东包括启明创投、IDG资本、高瓴创投、碧桂园创投、云九资本等众多知名投资机构，以及中国平安、新世界等产业资本和多家国资平台 [31] - 公司最初计划在A股科创板上市，曾于2024年9月签订科创板上市辅导协议，后于2025年决定转赴香港IPO [33]