2025年贵金属市场表现 - 2025年贵金属市场表现亮眼，黄金与白银价格双双创出历史新高，其中白银年内涨幅逼近140%，黄金上涨67% [1] - 现货黄金在2025年内先后47次创历史新高，12月22日盘中最高触及4409.17美元/盎司，首次突破4400美元/盎司关口 [1] - 现货白银价格在12月22日突破69美元/盎司，盘中最高至69.44美元/盎司，刷新历史新高 [7] 黄金市场具体表现与驱动因素 - 黄金已连续三年上涨，自2023年开盘价1826.51美元/盎司起，三年累计涨幅高达138% [3] - 金价上涨带动黄金股股价，例如紫金矿业在12月22日盘中触及32.78元，刷新历史纪录 [3] - 零售金价随国际金价持续上调，周大福在2025年内三次上调产品价格，最近一次（12月19日）部分畅销款实际涨幅超过30%，多数产品提价幅度在12%至18%之间 [4] - 老铺黄金也在2025年进行三次调价，最近一次（10月26日）涨价幅度约在18%至25% [4] - 世界黄金协会报告指出，2025年金价上涨约60%，主要受美国关税政策、地缘政治紧张局势、各国央行购金及利率政策变化推动 [5] - 高盛全球大宗商品研究共同主管预测，在央行增购和利率下降推动下，2026年晚些时候金价可能攀升至每盎司4900美元 [5] 白银市场具体表现与驱动因素 - 白银价格在2025年下半年涨势加速，自9月1日突破40美元/盎司后，于10月9日突破50美元/盎司，累计涨幅超过20%，随后在12月连续突破60、61、62美元/盎司关口 [7] - 截至北京时间2025年12月22日18:55，伦敦银现报69.06美元/盎司 [8] - 白银大涨导致国投白银LOF出现大幅溢价，截至12月22日溢价率仍超过45% [8] - 白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，为连续第五年供不应求 [8] - 供应方面，2025年全球矿产银供应预计约8.13亿盎司，同比大致持平，整体供应增幅仅约1% [8] - 需求方面，光伏产业用银需求是长期支撑因素，国际能源署预计从2024年到2030年新增太阳能装机容量达4000吉瓦，这将推动白银需求每年增加近1.5亿盎司，在2024年11.69亿盎司基础上再增加13% [8] 机构对贵金属后市展望 - 世界黄金协会认为，2026年金市前景仍受地缘经济不确定性影响，若经济增长放缓、利率下行，金价或将温和走高；若全球风险上升、经济严重下行，黄金表现可能更强劲 [5] - 瑞达期货研究院研究员指出，白银年内累计涨幅已逼近120%，短期内对消息面敏感度可能上升，任何不及预期的数据或政策可能放大回调风险，但在低库存和工业需求韧性支撑下，预计白银价格将延续震荡偏强走势 [9] - 全球贵金属冶炼巨头Heraeus预计，2026年银价将在43美元/盎司至62美元/盎司区间交易，银价上涨仍主要依赖投资需求支撑 [9] - 广发期货相对谨慎，认为随着COMEX白银临近最后交易日实物交割需求减少，以及国内库存回升，可能缓和多头情绪，白银大幅上涨或进入超买区间，交易拥挤情况下波动风险增加 [11]