文章核心观点 - 大众汽车集团正面临严峻的全球性挑战，其标志性事件是88年来首次关闭德国本土工厂（德累斯顿工厂），这象征着公司告别了过去的黄金时代 [4][6] - 公司在全球所有主要市场均遭遇困境：在中国市场面临新能源转型失利与激烈竞争，在美国市场受高额关税打击，在欧洲本土则承受电动化转型的高成本与市场迟滞 [4][11][13] - 公司的财务表现急剧恶化，出现近五年来的首次季度亏损，并大幅下调未来投资计划，反映出其传统商业模式和竞争优势正在受到根本性冲击 [7][10] 大众汽车德累斯顿工厂关闭 - 大众汽车于2025年12月首次关闭了位于德国德累斯顿、拥有24年历史的本土工厂，该工厂曾用于生产高端旗舰辉腾和新能源车型ID.3 [4] - 该工厂是大众汽车野心的象征，2002年斥资1.87亿欧元建造，但其所生产的辉腾和ID.3两款车型均未对公司的成功做出重大贡献 [4] - 工厂关闭引发了德国社会对汽车工业衰落的担忧，担心大众总部所在地沃尔夫斯堡（狼堡）可能成为下一个底特律 [4][5] 公司财务表现恶化 - 2025年第三季度，大众汽车集团营收为803.05亿欧元，同比增长2.3%，但营业亏损12.99亿欧元，而上年同期营业利润为28.33亿欧元，同比由盈转亏，差距超过41亿欧元 [7] - 第三季度净亏损10.72亿欧元，较去年同期净利润15.58亿欧元下降约168.8%，这是公司近五年来首次季度亏损 [7] - 2025年前三季度，集团净利润同比大幅下降61.5%，至34亿欧元 [7] - 公司预计2025年汽车部门净现金流接近零，因此将未来五年投资计划总额从1800亿欧元下调至1600亿欧元 [10] - 由于业绩不佳，大众汽车集团董事会今年或将无法获得年度奖金 [10] 美国市场受关税重创 - 美国政府自2025年4月3日起对进口汽车征收25%的高额关税，严重影响了大众汽车的营收 [11] - 受关税影响，2025年第三季度大众在北美市场销量为24.69万辆，同比暴跌9.8% [11] - 大众汽车预计，美国关税政策将造成全年高达50亿欧元的财务损失 [12] 欧洲市场转型艰难与成本高企 - 过去四年，大众汽车在欧洲市场销量减少了200万辆 [13] - 高昂的能源成本与工会的不妥协，导致德国本土生产成本不断提高 [13] - 作为电动化转型激进的车企，大众在欧洲面临巨额合规、研发及工厂转换成本，但尚未获得足以抵消开支的回报 [13] - 2025年第一季度，公司计提了6亿欧元的准备金，用于应对可能因未达到欧洲二氧化碳排放法规目标而产生的罚款 [13] - 低利润率的电动车销量增加稀释了盈利，2025年上半年集团营业利润同比暴跌33%至67亿欧元 [13] 中国市场面临巨大压力与转型困境 - 大众汽车CEO表示，“未来不再有来自中国的支票了”，表明其最大单一市场正面临巨大压力 [15] - 大众在华销量已从2019年423万辆的峰值，降至2024年约290万辆，累计下滑超30% [15] - 2025年前10月，大众集团在华累计销量为211.9万辆，同比下跌8.4% [15] - 公司业绩仍严重依赖燃油车，2025年前9个月在华销量197万辆中，95%为燃油车，仅5%为新能源车 [15] - 这与市场趋势形成巨大鸿沟，2025年10月中国新能源车月度渗透率首次超过50%，预计2030年将超70% [16] 中国新能源产品竞争力不足与质量问题 - 以核心纯电产品上汽大众ID.3为例，其价格、配置（如座椅通风加热、快充速度、高阶辅助驾驶）相比同价位国产新能源车型不占优势 [16] - ID.3车型近期因“异常刹停”现象引发争议，有车主报告在无异常路况下车辆自动刹停导致追尾事故，但厂商处理方案未能让用户满意 [17] - 第三方投诉平台显示，近半年针对大众ID.3的投诉超100条，问题包括动力电池故障、车机黑屏、车辆突然加速无法刹车等 [20][21] - 产品难卖且毛利率低，动摇了南北大众两家合资公司对纯电汽车的信心，导致其跟进电动化的意愿不够坚定 [22] 公司的应对与未来计划 - 大众汽车计划至2027年在中国市场推出超过20款新能源汽车，到2030年提供约30款纯电动车型 [22] - 德累斯顿工厂的关闭是全球市场逻辑骤变下的显性伤口，公司意识到必须在思维、技术和体系上进行彻底重构以应对挑战 [22]