一问：近期人流高位，是“返乡潮”吗？ - 国庆假期后全国人流出行持续高位，全国迁徙规模指数同比维持在15.3%的较高水平 [2][8][96] - 部分观点认为人流走强源于工业生产与基建投资弱势导致用工需求减少，促使务工人员提前返乡，数据上高炉开工率自10月下旬回落5.6个百分点，招工信息搜索指数在10月下旬后明显回落且已低于前两年同期水平 [2][8][12][15][96] - 从出行节奏看，当前人流呈现平稳高位运行态势，与返乡潮典型的“脉冲式”上涨特征不同，例如2025年春节前6天，河南周口迁入指数冲高至6.2（同比上行50.6%），广东东莞迁出指数冲高至21.1（同比上行39.4%），而目前两地指数走势均较为平稳 [2][19][96] - 从人流方向看，传统劳务输出地（如四川南充、河南周口）的跨区流动强度偏低，12月中旬迁入指数同比降至10%以下，且省内流动比重（分别为77.5%和64%）高于春节前集中返乡期（分别为59.2%和36.6%），同时典型用工城市（如广东东莞、江苏苏州）的迁出强度也低于全国平均，12月中旬同比在15%左右 [3][26][97] 二问：人流出行，缘何持续高位？ - 11月以来多地推行秋假政策，对居民出行意愿形成较大提振，四川、浙江在全省范围推行，成都、杭州的跨区迁入指数同比分别较上半年上行13.2和13个百分点，迁出指数同比分别较上半年上行13.3和11.8个百分点，两省常住人口占全国比重超10%，对全国出行贡献较高 [4][35][98] - 人流向北京、上海等高能级城市集中，反映商务出行增多，11月国内、国际执行航班架次同比分别在2%和10%附近，旅客出差意愿指数回升至扩张区间（50.8%），北京、广州、上海等一线城市净迁入强度同比分别为0.4、0.2、0.2 [4][46][47][98] - 今年冬季气温偏暖延长了居民出行窗口期，11月全国平均气温4.2℃，超过过去五年同期0.2℃，12月以来多地气温延续偏高态势，数据显示11月气温较往年越高的地区人流活跃度更高，例如天津、石家庄平均气温分别高于往年同期1.3℃和1.8℃，对应迁徙规模指数超过往年25.6%和22.2% [5][56][99] 三问：微观出行可能折射的宏观趋势？ - 人流出行高位更多带动餐饮、住宿等服务消费，映射出服务消费景气较高，今年9月以来人流维持高位而社零增速持续回落，体现服务消费韧性或强于商品，9月以来服务零售上行而商品零售累计增速回落至4.1%，核心服务CPI也高于核心商品CPI [5][64][100] - 区域层面，中西部地区人流活跃度更高，显示出区域消费向中西部转移的趋势在强化 [5][64][70][100] - 全球经验显示，当人均GDP在1-3万美元、城镇化率达70%、人口进入老龄化阶段时，服务消费空间打开，服务消费占总消费比重每年约提升0.6个百分点，墨西哥、阿根廷等中等收入陷阱国家也呈现类似特征 [6][76][100] - 中观社会趋势如家庭规模小型化（单身占比提升）、出生率下行会强化文体娱、旅游、美容等享受型服务需求 [6][76][82][83][100] - 展望明年，商品消费可能仍有压力，但服务消费潜力或被市场忽视，居民人均服务性消费较潜在水平的缺口为2093元，以全国14亿人计总缺口近3万亿元，当前以旧换新政策带来的商品透支效应显现，而服务消费尚未被透支且修复弹性较大，促消费政策已向服务业倾斜 [6][85][101]