行业政策与资本动态 - 政策层面将商业航天全面纳入国家航天发展总体布局，国家“十五五”规划建议明确提出加快航空航天等战略性新兴产业集群发展 [9][10] - 2025年6月，证监会将商业航天纳入科创板第五套上市标准适用范围，允许尚未盈利但具备核心技术的企业上市融资 [6] - 地方国资加速布局，截至2025年10月，已有15个省份出台专项政策，20支航天基金总规模超4800亿元 [10] - 多地设立产业基金并提供发射奖励，例如北京设立总规模100亿元的产业投资基金，并对成功入轨的商业发射给予单发最高500万元奖励 [3][10] - 一级市场投资活跃，截至2025年11月30日，年内我国商业航天领域共发生投融资事件60起，金额合计超过95亿元 [3] - 政策红利激发行业上市热情，已有6家商业航天企业IPO辅导备案获得地方受理 [7] 公司技术与里程碑 - 公司是国内头部民营航天企业，专注于液氧甲烷推进剂的中大型运载火箭研发与运营 [5] - 2023年7月，公司完成全球首款液氧甲烷运载火箭朱雀二号遥二成功入轨 [5] - 2025年12月3日，公司朱雀三号遥一火箭成功发射并开展国内首次一级回收验证，虽回收未达预期，但积累了宝贵数据 [3][5] - 朱雀三号任务实现了多项国内首次技术突破，包括全新总体布局火箭入轨、九机并联液氧甲烷动力系统应用、全新贮箱制造工艺、高精度返回导航制导与控制技术验证等 [5] - 公司是国内第二款首飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭研制方 [3] 公司资本市场进展 - 公司已完成IPO辅导工作，辅导机构为中金公司，将择日正式递交招股书，有望成为科创板“商业航天第一股” [3][6] - 根据胡润研究院2025年6月发布的榜单，公司估值为200亿元 [6] - 公司控股股东为张昌武及其控制的合伙企业，合计持有公司14.68%的股份 [6] - 公司有“中国版SpaceX”之称，创始人张昌武被称为“中国版马斯克” [6] 行业竞争与产业链 - 在冲刺IPO的商业航天企业中，包括4家商业火箭企业和2家商业卫星企业 [7] - 地方国资通过设立基金和直接投资深度参与产业链，例如广东省新成立的商业航天产业发展有限公司注册资本达2亿元，由广东恒健投资控股有限公司全资持股 [10][11] - 产业链投资案例包括：广东恒健控股2021年领投国星宇航，2022年越秀产业基金等发起设立国内首支规模5亿元的商业航天基金，已投资中科宇航、微纳星空等项目 [11]