基建投资整体趋势 - 在严格的化债纪律约束下，各地对传统基建的投资意愿不足，叠加地方政府专项债及新型政策性金融工具等资金有所分流，导致基建投资增速下滑 [3] - 1—11月，我国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）累计同比下降1.1%，降幅较1-10月走扩1.0个百分点 [3] 基建细分领域表现 - 1-11月管道运输业投资累计同比增长16.8%，增速较上月提升3.0个百分点 [3] - 1-11月水上运输业投资累计同比增长8.9% [3] - 1-11月铁路运输业投资累计同比增长2.7% [3] 未来投资政策与方向 - 中央经济工作会议提出推动投资止跌回稳，中央预算内投资资金、地方政府专项债及新型政策性金融工具仍将是主要的投资资金源 [4] - “十五五”期间我国投资仍将保持一定增量，但将更加注重投资效益，重视项目质量及项目落地，重大工程仍将是传统基建领域的重点 [4] - 在稳住传统领域投资基本盘的基础上，也将积极培育投资增长新动能，努力保持投资平稳增长 [4] - 在政府投资为主导的背景下，也将进一步促进民间投资发展，积极支持民营企业参与具有一定收益的铁路、核电、水电等重点领域项目建设 [4] - 将研究调整地方政府专项债券项目“自审自发”试点范围，进一步优化专项债券项目和资金管理机制 [4] - 财政部此前将要继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，支持重点项目2026年一季度建设资金需求，目前多地已开始启动2026年专项债券项目储备工作 [4] - 中央经济工作会议定调积极，扩有效投资的各项举措预计将陆续推进，基建投资有望逐步回暖 [4]