市场行情与热点 - 市场整体表现强劲，沪指高开高走收出六连阳，深成指涨近1%，全市场超4100只个股上涨 [1] - 市场热点轮动较快，商业航天概念持续爆发，20余只成分股涨停，算力硬件延续强势，液冷、PCB等细分表现亮眼 [1] 春季行情与内需板块配置 - 当前A股增量资金抢跑春季行情意愿较强烈，后续除可能的1月业绩预告扰动外，利空因素能见度不高，可顺应抢跑，逢低布局 [2] - 从历史经验看，全年或四季度涨幅靠前板块在当年末次年初期间超额收益大概率回落，相反，涨幅靠后板块则有补涨需求 [2] - 短期政策催化与安全边际驱动下，内需板块具备足够赔率吸引力且胜率在上升，叠加岁末年初行业配置规律、人民币汇率趋势和提振内需政策取向，部分内需板块或具备一定持续性 [2] - 建议重点关注保险、券商、有色、AI算力/半导体、零售/美护/社服/乳品、航空、新能源等板块 [3] 北美AI数据中心（AIDC）电力与变压器需求 - 北美整体电力缺口大，AIDC需求增长进一步加剧缺口，传统快速补能受限，AIDC配储具备经济性且交付快，占比有望提升 [4] - 假设美国AIDC功耗从2025年10GW提升至2028年22GW，按20%容量、4h系统测算，北美AIDC配储需求约从2025年9.6GWh提升至2028年21GWh，配储比例及配储时长从4h逐步提升至6-8h，仍具有较大弹性 [4] - 北美AIDC变压器供不应求，根据测算，2024年、2027年全球AIDC装机功率约15GW、66GW，假设变压器约4亿元/GW，则对应全球变压器市场空间约为60亿元、264亿元，年复合增长率约64% [4] - 参考伍德麦肯兹估算，目前北美电力变压器和配电变压器的供应缺口已分别达到30%和6%，进口产品预计占美国电力变压器供应量的80%、配电变压器供应量的50% [4] - 海关总署数据显示，中国变压器1-11月合计出口579亿元，同比增长36%，变压器出口持续高景气 [5] AIDC产业链相关公司梳理 - 核心算力与IDC运营：相关公司包括中科曙光（液冷服务器市占率国内领先）、浪潮信息（AI服务器龙头）、宝信软件（第三方IDC龙头）、数据港（深度绑定头部云厂商）、奥飞数据（专业IDC服务商） [6][7] - 液冷散热核心：相关公司包括英维克（液冷全场景覆盖，绑定英伟达）、秋田微（液冷散热部件供应商）、高澜股份（浸没式液冷技术领先）、炬光科技（液冷散热相关光学组件）、申菱环境（华为昇腾液冷系统核心供应商） [7] - 供配电与储能：相关公司包括中恒电气（HVDC龙头）、科华数据（UPS向HVDC升级核心标的）、阳光电源（成立AIDC事业部，对接GWh级订单）、上能电气（储能变流器核心供应商） [8] - 网络与服务器配套：相关公司包括新易盛（800G/1.6T光模块量产）、中际旭创（光模块龙头）、麦格米特（电源产品进入英伟达供应链）、晶方科技（传感器封装） [8]