文章核心观点 - AI算力需求爆发式增长导致高功率芯片功耗飙升，传统风冷技术已难以满足散热需求，液冷技术凭借其高效散热、低能耗等优势成为必然趋势，预计2026年将迎来产业化放量元年 [2][3][14] - 谷歌、英伟达等全球AI芯片巨头的最新芯片产品功耗显著提升，直接推动了对液冷解决方案的需求和价值量增长 [3][7][8][11] - 国内政策强力推动数据中心节能降耗，叠加超节点等新架构的普及，为液冷市场创造了广阔的增量空间，行业未来几年增速可观 [14] - A股液冷产业链相关公司已深度布局，部分个股市场表现强劲，行业有望持续受益于产业趋势 [2][16] AI芯片功耗飙升驱动液冷需求 - 谷歌TPU芯片迭代与功耗：谷歌第七代AI芯片TPU v7（Ironwood）单芯片功耗已达980W，其AI训练性能比TPU v5提升了5倍 [3] - 谷歌TPU液冷市场规模测算：TPU v7机柜液冷系统价值量达7-8万美元，单芯片对应液冷价值量为1094-1250美元，预计2026年TPU v7及以上芯片出货约220-230万颗，对应机柜液冷市场规模将达24-29亿美元 [7] - 英伟达GPU功耗演进：英伟达下一代Rubin架构GPU功耗持续攀升，预计2026年量产的VR200芯片功率提升至2300W，2027年量产的VR300（Ultra）功率预计将达到4000W以上 [8] - 液冷渗透率与价值量提升：随着Blackwell系列（如GB300）和Rubin平台服务器量产，机柜液冷渗透率将从85%+向100%演进，机架液冷模块价值量有望增长20%以上 [9][11] 液冷技术优势与市场空间 - 技术优势：液冷技术利用液体高热导率与大热容特性，相比传统风冷能更快速散热，实现更低能耗、更少噪音，并有助于降低整体拥有成本（TCO） [2] - 国内政策驱动：国家发改委要求到2026年，新建大型、超大型数据中心PUE必须低于1.15，液冷是唯一能稳定达到该标准的技术 [14] - 国内市场增长：2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元，同比增长67.0%，当前液冷渗透率仅为5%，IDC预测2023-2028年中国液冷服务器市场年复合增长率将达47.6%，2028年市场规模将超100亿美元 [14] - 应用边界扩展：液冷应用正从GPU服务器向交换机、ASIC（如AWS、Meta自研芯片）等设备侧延展，市场空间进一步打开 [15] A股液冷产业链相关公司 - 市场表现：梳理的19只A股液冷概念股近3月平均涨幅为3.95%，其中鸿富瀚、奕东电子涨幅居前，均超40% [16] - 重点公司业务布局： - 鸿富瀚：液冷产品聚焦网通与服务器领域，核心产品包括液冷板模组及全链条解决方案，国内与中兴通讯等合作，国外已获取北美大客户送样资格 [16] - 奕东电子：在液冷领域具备一体化优势，拥有超20年光模块CAGE生产经验，已实现AI芯片液冷散热结构件批量出货，并正构建液冷散热模组一体化能力 [16] - 其他公司：多家公司已在AI液冷服务器领域批量供货，或具备全链条解决方案能力，并与英伟达、谷歌等核心客户及供应链深度绑定 [16]