公司近况与IPO进展 - 蓝箭航天已完成科创板IPO辅导，辅导机构中金公司认为其已具备成为上市公司应有的治理结构与内控制度，距离成为“科创板商业航天第一股”仅一步之遥 [3] - 公司当前估值达200亿元，是一家商业航天独角兽企业 [3] - 公司是首家启动科创板第五套上市标准扩容后IPO的商业航天公司，该标准降低了对企业的盈利要求 [18][19] 创始人背景与公司战略 - 创始人张昌武拥有金融背景，毕业于清华大学经济管理学院，曾就职于汇丰银行与西班牙桑坦德银行，从事企业金融工作 [5][7] - 张昌武于2015年6月，即中国放开民营航天准入时，创办蓝箭航天，为航天领域注入了商业思维 [10][11] - 公司战略上选择了高难度的技术路线，是国内唯一同时掌握百吨级液体火箭发动机和中大型液氧甲烷火箭关键技术及研制保障能力的民营企业 [12] - 公司秉持“慢就是快”的理念，坚持液氧甲烷火箭的研制方向，该技术代表了下一代火箭动力的发展方向 [12][13] 技术成就与研发进展 - 2023年7月12日，蓝箭航天自主研制的朱雀二号遥二火箭成功发射，成为全球首枚成功入轨的液氧甲烷火箭 [4][13] - 2024年12月3日，公司朱雀三号遥一运载火箭尝试了一级垂直回收技术验证，是国内首个挑战该技术的民营火箭 [14] - 公司计划在2025年交付朱雀二号6发，并执行朱雀三号3次发射任务；到2026年，两型火箭年发射总运力目标达244吨 [19] 融资历程与财务状况 - 公司成立近十年来，累计经历约17轮融资，累计融资额达数十亿元 [16] - 2024年12月，国家制造业转型升级基金对蓝箭航天投资9亿元，成为其历次融资中单笔金额最大的投资 [16] - 在2024年IPO前夕，股东碧桂园出售了所持约11.063%的股份，作价13.05亿元，此后不再持有公司权益 [16] - 根据碧桂园公告，蓝箭航天2024年净亏损10.15亿元，2023年净亏损11.77亿元 [17] - 创始人张昌武及其控制的实体为公司控股股东，合计持股14.68% [26] 行业前景与市场机遇 - 商业航天市场即将迎来爆发期，中国卫星互联网建设正在加速 [3][27] - 据第三方机构预计，2027年中国火箭行业市场规模将达到数百亿元 [20] - 随着“星网”计划进入组网阶段，运载需求激增，将为公司提供稳定的中长期市场支撑 [27] - 千帆星座建设运营商近期发布招标，新增一箭10星载荷标准，运力满足2.8吨的民商火箭有望参与组网，公司的朱雀二号被视为有能力入选的火箭之一 [26] - 全球商业航天标杆SpaceX自2002年成立，总投入数百亿美元，直到2023年才实现盈利，表明行业商业化进程缓慢且需要巨大投入 [22] - 行业共识是，未来需要通过提高火箭运力与发射交付效率、降低发射成本，并验证发射的稳定性与可靠性，才能打通商业盈利模式 [23][24]