港股市场2025年全面回暖综述 - 2025年是港股市场全面回暖的一年，恒生指数年内涨幅达28.49%，恒生科技指数涨22.85%，国企指数涨22.28% [1][20] - 市场回暖源于2024年下半年蓄势及“9·24”行情启动，DeepSeek等技术突破激活市场，重估中国科技资产价值 [1] - 香港交易所集团行政总裁评价2025年是全球投资者重返香港市场的一年，内地和亚洲的创新发展注入活力 [1] IPO市场表现 - 2025年港股IPO融资额预计达2863亿港元，共有114家IPO，规模重返全球第一，超越纳斯达克（2052亿港元）和纽交所（1502亿港元） [2][9][10] - 前十大IPO中有8家融资超百亿港元，宁德时代以410.06亿港元募资额位居榜首，紫金黄金国际以287.32亿港元次之 [2][11] - 前十大IPO中“含A率”极高，有6家为A股公司或由A股公司分拆而来 [12] - 德勤预测，在超300宗上市申请支持下，2026年港股将有约160只新股发行，总融资不少于3000亿港元 [10] IPO质量与认购情况 - 2025年港股IPO破发率为28.83%，为近五年最低，打新赚钱效应凸显 [13] - 破发率降低受市场行情及2025年8月实施的新股定价机制改革（加强机构投资者定价权）推动 [13] - 新股认购创多项纪录：金叶国际集团超购倍数达11465倍，成首个超购破万倍新股；蜜雪集团冻资规模达1.84万亿港元，成新晋“冻资王” [3][15] 再融资市场 - 2025年港股再融资规模达3166.35亿港元（主板3140.04亿，创业板26.31亿），项目数量达560个，创近年新高，规模已超过IPO [6][16][17] - 再融资规模远超2022至2024年（三年总和约3181亿港元），接近过去三年总和 [17] - 前十大再融资项目中，比亚迪股份配售融资435.09亿港元，小米集团-W配售融资426.00亿港元 [6][18] - 港股便利的配售制度（如“先旧后新”）支持快速融资，小米集团从公告到完成配售仅用时两天 [18] 二级市场表现与结构 - 恒生指数28.49%的年内涨幅在全球主要股指中排名靠前，仅次于韩国综合指数（71.59%）和巴西IBOVESPA指数（33.40%） [20] - 市场呈现结构性分化，创新药、有色金属及半导体板块涨幅居前 [21] - 港股通涨幅前十股票中，医药生物占4席，有色金属占3席，药捷安康以950.95%的涨幅居首，其年内最高涨幅曾超50倍 [21] - 有色金属板块中，中国黄金国际、洛阳钼业、五矿资源等涨幅均在2倍以上；华虹半导体年内涨幅达230.02% [22] 资金流向与股东行为 - 2025年南向资金净买入港股金额接近1.41万亿港元，刷新年度历史纪录，接近过去三年（2022-2024）净买入总和（约1.51万亿港元） [24] - 南向资金累计净流入港股市场近5.11万亿港元，港股通持仓市值突破6.3万亿港元，占港股总市值的12.7% [25] - 年内261家港股公司进行股票回购，累计回购金额1759.36亿港元，腾讯控股以774.94亿港元回购额居首，前十大公司贡献超85%总金额 [26] - 年内978家上市公司实施1490次分红，合计分红金额近1.46万亿港元，创历史新高，金融、能源、公用事业为高分红主力板块 [27] 市场动态：退市 - 2025年港股已有61家公司退市，其中30家被取消上市地位，27家私有化退市，4家主动撤回上市 [28][29] - 私有化退市成为重要方式，2025年私有化退市公司数量（27家）超过2024年（15家） [30]