黄金价格飙升的核心驱动因素 - 现货黄金价格史上首次突破4500美元/盎司大关，白银价格年内涨幅达140% [2] - 地缘政治紧张局势（如泰柬冲突、拉美“南方之矛”行动、俄乌局势）持续，推动避险需求从临时性转变为长期性，是金价上涨的关键“神助攻” [4][6] - 美联储货币政策转向宽松预期强烈，市场对2026年降息预期高涨，美元利差收窄，凸显了黄金的货币属性和对冲风险价值，这是长期再定价的必然结果 [6][8] - 全球主权货币信用风险担忧加剧，驱动“贬值交易”，全球央行已连续14个季度净购黄金，年购买量超过1000吨，连Tether等机构也在瑞士建立金库囤积黄金 [8][10] 黄金资产属性的范式转变 - 黄金已完成从“周期资产”到“战略资产”的华丽转身，定价因子变得更加多元，包括央行购金、地缘冲突和全球债务，而不仅仅是利率 [10][12] - 以各国央行为代表的长期持有者占比增加，使得黄金价格稳定性增强 [12] - 黄金的功能升级，不仅是对抗通胀的工具，更是对冲“极端货币和地缘政治尾部风险”的终极保险 [12] - 高盛、摩根大通等主要投行已将2026年黄金目标价上调至4900-5055美元/盎司区间 [12] 短期市场面临的潜在抛售压力 - 因黄金白银价格大幅上涨导致其在彭博商品指数中权重超标，追踪该指数的被动基金（规模超过600亿美元）必须在1月8日至14日期间集中抛售黄金和白银期货以完成年度再平衡 [12][14] - 预计白银期货抛售压力可能占其总未平仓合约的9%，黄金期货抛售压力约占3%，这股强大的卖盘可能对冲年初的传统涨势并引发市场剧烈震荡 [14] 对普通投资者的工具建议 - 对于普通投资者而言，期货等工具风险过高，相比之下，黄金ETF和银行积存金被认为是更为稳健的投资工具 [14]