货币基金收益率现状 - 全市场已有87只货币基金的七日年化收益率跌破1%关口，处于历史低位水平 [1][3] - 天弘余额宝最新七日年化收益率已下行至1.04%，在12月4日曾一度跌至1.001%，濒临破1临界点 [1][3] - 部分产品收益率已降至0.5%以下，如民生加银现金增利货币B、山证资管日日添利C等 [3] 收益率走低的原因分析 - 核心逻辑在于利率中枢系统性下移与市场流动性充裕的双重挤压 [5] - 央行维持宽松货币政策基调，带动短端利率下行，导致同业存单、短期利率债等货基底层资产收益率同步回落 [5] - 市场流动性宽松加剧“资产荒”，货币基金管理人主动缩短组合久期、降低杠杆以控制风险，进一步压制收益 [5] - 同业存款利率自律管理机制优化等监管政策收窄了货币基金的收益操作空间 [5] 收益率历史趋势对比 - 天弘余额宝收益率从2017年的3.92%持续下降至2025年的1.16% [4] - 全市场货币市场型基金平均收益率从2017年的2.86%下降至2025年的1.28% [4] - 一年定期存款利率自2015年以来维持在1.50%不变，货币基金收益率优势已大幅收窄 [4] 高收益货币基金的策略 - 少数货币基金仍将七日年化收益率维持在2%左右，如银华活钱宝货币D、摩根天添盈货币B等 [5] - 高收益基金多采取积极的久期与杠杆策略，例如万家货币在三季度维持较高久期和低逆回购资产占比以保证收益 [5] - 银华活钱宝采取流动性优先原则，灵活运用杠杆策略并开展波段交易，整体策略中性偏积极 [5] 管理费下调现象 - 12月以来，因七日年化收益率跌破2倍活期存款利率，货币基金已发布134次调整基金管理费适用费率的公告 [1][7] - 具体案例如光大保德信阳光现金宝货币，当暂估收益率触发条件时，管理费从0.90%下调至0.25%，风险解除后恢复原费率 [7] - 银河水星现金添利也在类似条件下将管理费下调至0.30%，并于次日恢复至0.90% [7] 行业降费趋势 - 天弘余额宝于2025年9月23日将托管费年费率从0.08%调低至0.07%，为其成立10余年来首次下调托管费率 [8] - 易方达基金自2025年9月26日起，将易方达保证金收益货币基金的管理费年费率从0.20%降至0.15%，托管费年费率从0.08%调低至0.05% [8] - 国新国证基金也将国新国证现金增利货币基金的管理费年费率从0.30%降至0.20%，托管费年费率从0.10%下调至0.07% [8] 货币基金规模变化 - 截至10月底，货币基金总份额达15.05万亿份，较9月底增长超3800万份 [9] - Wind数据显示，2025年10月、11月、12月的货币基金份额分别为14.66万亿份、14.58万亿份、14.63万亿份，11月微降后12月有所回升 [9] - 分析认为四季度货币基金规模扩张趋势有望延续，因高息定期存款到期资金可能转向货基，且费率新规凸显其流动性优势，有望吸引机构资金 [9]