价值投资的实践与挑战 - 价值投资理念在中国资本市场备受关注但实践者稀少 在超过1700位主动权益基金经理中仅有11位的产品符合价值风格定义[2] - 优秀的价值型基金经理具备自主独立、客观理性、长期投资、逆向决策等特质 并拥有强大的心理承受能力和超长的投资事业“待机”时间[3] - 历史数据显示价值风格具备长期投资性价比 过去十年中证800价值指数的夏普比、年化收益率、最大回撤、创新高能力均优于中证800成长指数[3] 中欧基金的价值投资团队 - 中欧基金是国内少数拥有长期价值投资传统且团队人脉丰厚的公司 其价值组拥有七名价值型基金经理 平均从业年龄超过13年 平均投资超7年（截至2025/9/30）[6] - 中欧基金“价值派”基金经理们在管产品今年以来实现利润超100亿元（截至2025/9/30） 表明其工业化投研体系有能力生产“底仓款”权益产品[6] - 团队内部决策体系强调平等与深度交流 组长不干预年轻基金经理的具体投资 而是致力于创造畅快深入的交流氛围[14][16] 核心基金经理蓝小康的投资理念 - 蓝小康作为中欧基金价值组负责人 管理基金规模超过250亿元（截至2025/9/30） 其管理最久的中欧红利优享A连续6个自然年度收益跑赢业绩基准及上证指数 近三年、近五年均排名同类前5%[8] - 其投资思维特点包括洞见、重视估值、体系思维、理性客观和利他 过去两年持续关注黄金股、能源股和金融股 源于其对中国宏观经济长期前景的乐观判断[8] - 蓝小康的估值思维独特 认为价值投资不等于买入静态估值低或商业模式好的公司 而取决于行业和公司长期的内在价值走向 并需重视交易周期[9] - 其投资管理强调“利他”与“共赢思维” 认为值得长期持有的公司应与社会主流思维相合 并有责任改善持有人的持有体验 主动控制回撤[10] 价值组其他基金经理的风格 - 吉翔：自下而上选股标准极为严格 致力于构建由各行各业最优秀公司组成的组合 深度挖掘可“穿越周期”的资产[15][20][21] - 付倍佳：宏观驱动的价值投资者 推崇“宏观+中观+微观”三层合一的选股模式 偏好哑铃策略 一端是高确定性品种（如高股息公司） 另一端是高成长性品种[15][21] - 罗佳明：巴菲特式选股模式的推崇者 兼顾港股、A股投资 认为商业模式评估优先于估值 并动态评估商业模式的“生命周期” 同时极其看重管理层的诚信、能力及企业文化[15][23][24] 价值投资的长期主义与平台支持 - 价值投资的成功需要从持有人、研究团队到基金公司整个体系具备坚定的“长期”思维[26] - 中欧基金在治理上具有优势 管理层和股东思维高度一致 有利于实施长期战略 并持续进行组织创新 率先提出“工业化”投研体系升级 建设“专业化、工业化、数智化”的“中欧制造”新投研体系以支撑长期主义[26] - 在拥有长期思维的中欧工业化平台支持下 其价值组有望打造出更多价值类品种 成为公募基金“底仓革命”的重要力量[27]