文章核心观点 - 离岸人民币汇率于2025年12月25日升破7.0大关，为2024年9月以来首次，此轮升值是外部美元走弱与内部外汇供需格局改善共振的结果，并可能提升人民币资产对外资的吸引力，释放出对中国经济基本面再定价的积极信号 [4][7][15] 一、人民币为何在年底明显走强 - 外部驱动：美元走弱是直接催化剂 在美联储政策预期转向宽松及美国政治层面频繁表态的背景下，美元指数自12月中旬以来持续回落并跌破98，市场对美元中期走势信心下降，带动非美货币普遍走强 [4][7] - 内部驱动：外汇供需格局形成支撑 国内贸易顺差维持高位提供了扎实的结汇基础，同时临近年末与春节，企业与居民的结汇需求具有季节性特征，历史上春节前银行代客结售汇顺差往往处于全年高位 [7] - 资金流动：外资年底重新加码 部分外资在年底配置窗口中重新加码人民币资产，对汇率形成了正向支撑 [8] 二、人民币走强对资本市场释放的信号 - 宏观经济基本面变化 中美宏观经济基本面出现相对有利于中国的变化，美国经济增速放缓、就业与通胀回落，而中国稳增长目标明确，经济基本面相对更具韧性，同时中美利差收窄趋势逐步显现 [10] - 提升外资吸引力 人民币汇率走强或将提升境外资金配置人民币资产的汇兑收益预期，在一定程度上增强国内资本市场对外资的吸引力，短期有助于改善市场风险偏好，对权益市场情绪形成正向支撑 [10] - 影响境外投资收益 在人民币阶段性升值背景下，境外投资的实际收益可能受到汇率因素影响，即便美元资产获得稳定收益，若美元相对人民币贬值，折算为人民币后的回报也可能被部分削弱 [10] 三、持续关注人民币计价资产 - A股核心资产与高分红板块 汇率稳定有助于改善风险偏好并可能提升外资关注度，可关注以沪深300、中证500为代表的核心资产指数基金，以及红利指数、央企红利相关ETF，例如中欧中证500指数增强A (015453) [12][13] - 偏内需、人民币计价资产 包括消费、医药、公用事业等以内需驱动为主的板块，相关主题ETF在资产收益与汇率风险匹配度上相对更高，适合作为长期配置中降低汇率扰动的组成部分，例如华安安信消费服务混合A (519002) [13][14] - 科技成长类资产 弱美元周期下，人民币资产重估逻辑强化，科技类资产（如人工智能、高端制造、新能源等）具备较高配置价值，可关注具备长期成长性和行业稀缺性的科技主题基金，例如东方人工智能主题A (005844) [14][15]