基金经理汤慧简介 - 汤慧曾在海通证券研究所担任高级策略分析师，于2015年6月加入华宝基金，目前管理3只公募基金产品 [2][4] - 其代表产品为华宝成长策略，自2020年5月9日起管理，截至2025年9月30日，该基金规模为1.46亿元 [2][6] 代表产品业绩表现 - 自汤慧任职以来至2025年11月25日，华宝成长策略累计录得83.04%的正超额收益 [7] - 在同类高权益仓位混合型基金中，其收益表现超越了97%的基金，回撤控制位于中上游水平 [2][8] - 分年度看，该基金仅在2023年市场震荡下行时表现位于中游，其余年份表现亮眼，尤其在2025年市场回暖时进攻性凸显 [2][8] - 具体业绩数据：2020年8月7日至12月31日区间收益率为22.96%，年化收益率56.70%；2021年区间收益率29.10%，年化收益率28.97%；2022年区间收益率-18.50%；2023年区间收益率-13.20%；2024年区间收益率14.03%；2024年12月31日至2025年11月25日区间收益率57.81%，年化收益率64.47% [11][12] 投资能力特征分析 - 投资体系以“产业趋势+个股赔率”为核心，自上而下优选高景气赛道，捕捉行业景气度“二阶导”拐点，并结合自下而上挖掘，以估值性价比为决定性标准锁定产业链核心环节 [3][14] - 组合管理采取“贝塔（60%-70%）+阿尔法（30%-40%）”的思维，贝塔集中配置于少数景气产业主线，阿尔法用于布局具备独立成长逻辑的标的以分散风险 [3][14] - 操作上极少进行仓位择时，股票仓位通常维持偏高水平，超额收益主要来源于行业配置与个股选择，换手率相对较高，体现了对景气度与赔率的动态跟踪和快速响应 [3][14] 投资框架详解 - 投资起点是对全市场产业趋势的认知与判断，确保组合中始终包含一至两个符合产业趋势、景气向好的主线方向，例如将人工智能作为核心贝塔进行重点配置 [16] - 构建了自上而下与自下而上结合、定性与定量兼顾的动态筛选体系，以赔率空间为核心进行二次筛选 [17] - 擅长全市场行业景气度比较，寻找增速显著超越市场平均水平的板块，并敏锐感知基本面加速或放缓的“二阶导”拐点信号 [17] - 在景气赛道内部，寻找产业链核心卡位环节，评估决定性标准是“赔率”是否足够，即当前估值是否提供了可观的上行空间与安全边际 [17] - 具备“产品思维”，在管理不同产品时会根据产品契约和定位进行差异化组合构建 [18] - 能力圈呈现成长偏好和广泛行业覆盖，曾成功投资AI算力、互联网平台、新能源车、合成生物学、品牌消费、高端制造等多个行业 [18] 持股特征分析 - 行业配置结构化：贝塔仓位（60%–70%）集中配置于不超过三个最具景气优势的产业方向，如2023至2025年间的AI算力产业链；阿尔法仓位（30%–40%）用于布局具备独立成长逻辑的个股 [20] - 个股选择在景气产业内部进行立体化布局，倾向于在产业链关键环节配置多家公司，例如在AI算力投资中同时持有光模块龙头和上游光源公司 [24] - 买卖决策核心依据是对标的未来市值的测算与当前价位的比对，当预期回报空间收窄时会选择退出 [24] - 持仓周期灵活，取决于产业或公司的景气阶段以及市值目标位的实现情况 [24] - 历史持仓数据显示，前十大重仓股涉及通信设备、本地生活服务、化学制品、社交、汽车、电池等多个行业 [25][26] 操作特征分析 - 通常将股票仓位维持在中等偏高水平，超额收益主要来源于持续优化组合结构，而非仓位择时 [27] - 换手率相对较高，是紧密跟踪景气度并动态评估公司赔率的结果 [29] - 操作具有纪律性，例如2025年初因对算力瓶颈的担忧减持AI算力板块，后在观察到推理应用加速落地信号后又迅速补回仓位 [29] - 当个股股价上涨导致预期赔率下降时，会减持并转向其他赔率更具吸引力的标的 [29] - 操作呈现出建立在深度研究和严谨框架之上的“交易型基金经理”特征 [34] 基金产品基本信息 - 基金全称：华宝成长策略，代码009189.OF，成立于2020年5月9日 [35] - 业绩比较基准：中证800成长指数收益率65% + 上证国债指数收益率30% + 恒生指数收益率*5% [35] - 投资目标：在深入基本面研究的基础上，精选具有良好成长潜力的上市公司，在控制风险的前提下，力争实现资产的稳健增值 [35] - 股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中投资于成长型股票的比例不低于非现金基金资产的80% [35] - 管理费率为1.20%，托管费率为0.20% [35]