政策发布与核心目标 - 上海证券交易所于12月26日发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》并即日施行 [2] - 此举旨在落实证监会意见，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板上市，以推动商业航天创新发展并服务航天强国战略 [2] - 该指引是在中国证监会指导下，扎实推进科创板第五套上市标准在商业航天等领域扩围工作的一部分 [9] 指引核心内容：企业上市具体要求 - 明确企业主营业务范围为“商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务”，并更看重发行人的“硬科技”属性，对承担国家任务的企业予以优先支持 [4][6] - 要求企业在关键核心技术上具备明显优势或重大突破，关注核心技术产品及关键部件的自主研发，以及运载能力、一箭多星能力等技术先进性指标 [6] - 规定企业申报时至少需实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨这一阶段性成果，且后续无重大技术不利事项 [6] - 要求企业具备相关承研承制资质，并在商业火箭发射前取得发射许可，体现了行业系统的审批和监管要求 [6] - 要求企业行业排名靠前、在产业链中占据重要地位，获得市场较高认可，并将获得资深专业机构投资者投资入股作为重要考量因素 [6] - 要求企业的商业火箭业务或产品具有清晰目标市场，相较于竞争对手具有先发优势，在研发进度、关键指标等方面位于行业前列 [7] - 要求企业为商业火箭业务或产品制定清晰可行、从技术验证到规模运营的商业化安排，无商业化预期明显不足等重大不利影响 [7] 行业背景与政策支持 - 2025年6月，中国证监会发布意见，明确扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用 [9] - 2025年11月，国家航天局发布行动计划（2025—2027年），明确提出重点支持低成本、高可靠、快响应、可复用的商业运载火箭建设发展 [9] - 商业火箭研制及发射业务处于商业航天产业链中游，承担关键枢纽职能，已成为我国商业航天产业发展的关键所在 [9] - 商业火箭行业研发投入大、周期长，未实现规模商业化，亟需资本市场支持，总体符合科创板第五套标准的适用要求 [9]