文章核心观点 2025年，中国银行业在宏观经济周期影响下，面对息差收窄、风险暴露等挑战，行业不再盲目追求规模扩张，而是通过深刻理解并顺应时代趋势，抓住服务实体、拥抱变革、坚守底线的“确定性之锚”，实现了韧性生长，并推动了板块估值的持续重估[1]。展望2026年，行业在高质量发展道路上仍需在服务国家战略与自身可持续发展间寻求动态平衡[2]。 根据相关目录分别进行总结 反内卷 - 行业共识从规模扩张转向高质量发展，“反内卷”成为年度最高频共识，旨在纠偏过去“杀敌一千，自损八百”的无序竞争[3] - 监管自上而下推动，从中央定调、央行报告点名到地方监管部门与行业协会协同，通过印发负面清单、禁止高息揽储和盲目低价放贷等措施遏制恶性竞争[4] - 银行内部考核体系重塑，削减重复性规模指标，降低存贷款规模权重，减少资金空转等短期行为，风险调整后资本回报率（RAROC）等价值创造指标重回核心[5] 保卫息差 - 商业银行平均净息差在三季度末已滑至1.42%的历史低位，带来巨大盈利压力[6] - 银行通过“加减法”多维度应对：资产端做“加法”，信贷资源向科技、绿色、普惠等“五篇大文章”领域倾斜，并拓展财富管理、投行等中间业务；负债端做“减法”，多轮下调存款利率并压降高成本长期限存款，同时以数字化赋能提质增效[8] - 调整减缓了净息差进一步下探，为盈利筑牢“缓冲垫”，但在低利率环境下，ROE达标率等问题依然存在[9] 存款搬家 - 存款利率下调推动“存款搬家”成为全年趋势，居民储蓄加速寻找新增值渠道，银行面临“负债荒”[10][11] - 核心驱动力是“比价效应”，长期限存款利率与国债收益率出现倒挂，加上长期定存集中到期，资金流向银行理财、基金、保险等[11][12] - 银行理财规模从30万亿元增长至接近34万亿元，不断刷新历史纪录[12] - 行业逻辑从“存款立行”转向“AUM（管理客户总资产）为王”，银行加快财富管理能力建设以获取中间业务收入[12] 合并重组 - 监管明确“加快推进中小金融机构改革化险”，2025年合计超过400家银行业金融机构通过解散、合并、注销等方式退出市场，数量远超此前数年总和[14] - 农信系统改革是重点，江苏、江西、贵州成立省级农商联合银行，河南、内蒙古等地组建省级农商行，出现一批新“万亿银行”[14] - 城商行与村镇银行整合加速，如新疆银行继续吸收合并、锦州银行透露被工商银行收购计划，村镇银行通过主发起行增持、“村改支”等方式改革化险[14] - 行业整合呈现“提质优先于减量”、参与主体上移、系统化与治理深化新特点[14] 科技金融 - 科技金融作为“五篇大文章”首篇获空前重视，银行推动产品与机制变革，涌现科创贷、专利贷等产品，并搭建专属科技评价体系[15] - 中国人民银行将科技创新和技术改造再贷款规模由5000亿元提升到8000亿元，并降低再贷款利率以激励银行[15] - 截至8月末，科技贷款新增额占各项贷款新增额比重达28.8%，成为信贷增长重要驱动力[15] - 多家银行旗下金融资产投资公司（AIC）获批开业或筹建，被视为参与科技金融和股权市场的重要途径[15] - 未来竞争将从“拼规模”转向“拼生态”，综合服务能力成为关键[16] 大行增资 - 2025年银行业迎来“增资潮”，《政府工作报告》提出拟发行特别国债5000亿元支持国有大行补充资本[17] - 4家国有大行向财政部等定向增发股票，募集资金共5200亿元，财政部合计出资规模达5000亿元[18] - 增资分配考虑银行现有资本充足率水平，对资本相对不足的银行注资规模较大，溢价定增旨在保护股东利益并助力估值修复[18] - 中小银行也通过定增、配股、可转债等多种渠道补充资本，年内至少10家地方银行定增由当地国资包揽[18] - 监管优化审批流程并强化资本约束，确保补充资本有效转化为服务实体经济能力[20] 举牌潮起 - 银行板块股价强势、高股息属性吸引长线资金，险资举牌频次创历史新高，年内合计有7家上市银行获险资举牌[22] - 截至9月末，已有12家上市银行的前十大股东名单中出现至少两家险资机构身影[22] - AMC（资产管理公司）增持不断，如中信金融资产增持中国银行H股和光大银行A股，信达投资、东方资产入股浦发银行，长城资产入股民生银行[22] - 主要股东及董监高亦频繁增持，如立业集团增持民生银行H股、青岛国信集团增持成为青岛银行第一大股东[22] 转债“缩编” - 银行板块上涨行情引发转债市场变局，2025年合计有7只银行转债退市，其中5只因触发强赎条款退市，数量为近年最高[24] - 浦发转债在信达投资、东方资产及中国移动增持并转股推动下，实现高比例转股后到期兑付退市[24] - 银行转债市场规模从2023年近3000亿元缩水至当前不足900亿元[24] - 银行转债作为底仓标的陆续退市，可能重构转债市场结构和估值，部分机构资金向电力设备、农林牧渔等其他行业外溢[24] 告别监事会 - 42家A股上市银行已悉数公告，将撤销或不再设立监事会，这是以新《公司法》和金融监管总局通知为起点的公司治理重大变革[27][28] - 调整源于监事会职能与董事会审计委员会重叠，且运营成本较高[28] - 监督职能转移至董事会审计委员会，个别银行将在董事会设置职工董事，这标志着公司治理模式由“二元制”迈向“一元制”[28] - 市场关注审计委员会监督的独立性与有效性，业内人士认为需重塑其架构，保障独立性并赋予必要权力[29] AI重塑 - AI成为重塑银行战略、业务与竞争格局的关键引擎，头部银行明确“AI优先”，中小银行通过联合研发等方式加速追赶[30] - 行业通过开放API、构建技术生态及组建AI联盟（如在反欺诈领域）共享成果，降低整体创新成本[30] - AI应用重心从年初的客服替代，深入至年末的信贷审批、风险定价、投研分析等核心业务流程，角色从“响应工具”转变为驱动增长的内生动力[30] - 银行业AI应用步入以“价值创造”为核心的深水区，多数银行加大投入并制定未来数智化发展蓝图[31]