总量研究 - 核心观点：牛市见顶是多重因素长期积累并形成合力的结果 核心因素包括政策与外部环境类 基本面类以及市场交易类因素 当前A股市场并未出现明显的牛市见顶预警信号 未来表现仍值得期待 [4] - 研究框架：提出A股牛市见顶的三重预警框架 分别从政策与外部环境 基本面以及市场交易三个维度进行观察 [4] 信用债品种研究 - 核心观点：在当前市场环境下 ABN产品与其他资产证券化产品（如企业ABS和信贷ABS）相比 其品种溢价已不显著 但相对部分普通信用债仍存在一定品种利差优势 [6] - 投资价值：在优质高票息资产稀缺的背景下 ABN产品可作为增厚收益的投资方向 其估值波动一般低于普通信用债 在面对行业整体冲击时拥有一定抵御能力 有助于优化投资组合的稳定性 [6] 保险行业研究 - 核心观点：低利率环境下 权益资产成为险企增厚投资收益的“关键少数” 监管亦针对险资入市推出多项松绑政策并作出量化指标要求 [6] - 现状与趋势：2025年上半年末 五家上市险企合计股票资产占比为9.3% 已是近十年最高值 结合行业趋势预计第三季度或进一步提升 权益市场上行将显著提振险企投资收益表现 [6] - 规模预测：预计在悲观 中性 乐观三种情形下 保险行业2025年至2027年股票规模增量分别为1.7万亿元 2.4万亿元 3.1万亿元 [6] 脑机接口行业研究 - 核心观点：脑机接口作为生命科学与信息技术融合的前沿领域 现已到了从实验室走向产业化的临界点 [7] - 发展历程：脑机接口概念于1973年由美国神经科学家雅克·维达尔首次提出 至今已发展五十余年 [7] - 市场前景：在政策与技术双轮驱动下 一个百亿级蓝海市场正在加速开启 [7]