国家创业投资引导基金正式启动 - 12月26日，“航母级”国家创业投资引导基金正式启动，旨在为耐心资本实践立下新标杆 [1] - 引导基金使用超长期特别国债资金，国家层面财政出资1000亿元，并广泛吸引社会资本参与，目标形成万亿资金规模 [1] - 基金定位为早期基金、耐心基金、市场化基金和标杆基金，通过投基金、投企业、投项目，加大对战略性新兴产业和未来产业的支持，以加快培育新质生产力 [1] 基金核心架构与设计亮点 - 基金开创性设立“基金公司—区域基金—子基金”的三层架构 [1] - 基金存续期设置为20年，其中10年为投资期，10年为退出期，显著长于市场常见周期，以匹配硬科技项目的创新和落地周期 [1][2][10] - 基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的“4投”导向 [1] - 绩效考核不简单以单个项目或单一年度的盈亏为依据 [1] 投资策略与具体安排 - 基金以种子期、初创期企业为主要投资对象，对此类企业的投资规模将不低于基金总规模的70% [10] - 在单个项目层面，拟投资企业估值原则上不超过5亿元，基金单笔投资金额不超过5000万元 [10] - 政府不直接参与日常运作管理，不设地域返投要求，通过市场化竞争择优选择管理机构 [9] 区域基金设立与进展 - 12月22日，三只区域基金——京津冀、长三角、粤港澳大湾区创业投资引导基金均完成工商注册 [4] - 京津冀基金由中金资本管理，长三角基金由国投创合管理，粤港澳大湾区基金由深创投管理 [12] - 在启动仪式上，3只区域基金共与49只子基金、27个直投项目签订投资意向，预计近期可完成一批重点投资 [6] - 未来，引导基金将推动在三个区域设立超过600只子基金 [6] 行业影响与评价 - 业内人士认为，基金以20年长周期重新定义耐心资本，能完全匹配创投基金生命周期 [2] - 三层架构设计既实现了国家战略的统一布局，又照顾到了不同区域的产业禀赋 [2] - 从筹备到启动效率极高，体现了国家层面对创业投资和科技创新的支持力度和决心 [7] - 2025年国家级基金活跃，除该引导基金外，还包括规模596亿元的国家军民融合产业投资基金、规模100亿的服务贸易创新发展引导基金二期等，起到了行业“压舱石”的作用 [13]