国信金工主动量化策略核心观点 - 国信证券金融工程团队开发了一系列以战胜公募主动股基中位数为目标的主动量化策略，旨在超越传统的宽基指数对标模式 [2] - 策略体系包含四个核心组合：优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合 [2] - 从2025年全年表现看，成长稳健组合表现最为突出，绝对收益达55.51%，相对偏股混合型基金指数超额收益21.48%，在3469只主动股基中排名前15.80% [1][5][29] - 超预期精选组合和券商金股业绩增强组合本年也分别实现了44.40%和41.60%的绝对收益，均显著跑赢基准指数 [1][5] - 优秀基金业绩增强组合本年绝对收益32.05%，略低于偏股混合型基金指数34.04%的收益，超额收益为-1.98% [1][5][7] 各策略组合近期表现总结 - 优秀基金业绩增强组合：本周（2025.12.22-2025.12.26）绝对收益3.01%，超额收益0.33%；本年绝对收益32.05%，在主动股基中排名48.34%分位点（1677/3469）[1][5][9] - 超预期精选组合：本周绝对收益2.92%，超额收益0.24%；本年绝对收益44.40%，超额收益10.36%，在主动股基中排名28.39%分位点（985/3469）[1][5][18] - 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益4.59%，超额收益1.91%；本年绝对收益41.60%，超额收益7.57%，在主动股基中排名32.69%分位点（1134/3469）[1][5][19] - 成长稳健组合：本周绝对收益3.07%，超额收益0.39%；本年绝对收益55.51%，超额收益21.48%，在主动股基中排名15.80%分位点（548/3469）[1][5][29] 各策略构建方法论 - 优秀基金业绩增强组合：策略从对标宽基指数转向对标主动股基，在优选基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，并通过组合优化控制与优选基金持仓在个股、行业及风格上的偏离 [1][33][34] - 超预期精选组合：以研报标题出现“超预期”且分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，随后对池内股票进行基本面和技术面双层精选，构建组合 [1][40] - 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化控制个股和风格偏离，并以公募基金行业分布为行业配置基准进行增强 [1][42] - 成长稳健组合：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，优先选择距离正式财报预约披露日较近的股票，并结合多因子打分、弱平衡机制、跃迁机制等方法构建稳健组合 [1][46] 历史长期绩效表现 - 优秀基金业绩增强组合：在2012.1.4-2025.6.30区间，考虑仓位及费用后年化收益20.31%，相较偏股混合型基金指数年化超额11.83%，大部分年度业绩排名在股基前30% [37][39] - 超预期精选组合：在2010.1.4-2025.6.30区间，考虑仓位及费用后年化收益30.55%，相较偏股混合型基金指数年化超额24.68%，每年业绩排名均在股基前30% [41] - 券商金股业绩增强组合：在2018.1.2-2025.6.30区间，考虑仓位及费用后年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，每年业绩排名均在主动股基前30% [43][45] - 成长稳健组合：在2012.1.4-2025.6.30区间，考虑仓位及费用后年化收益35.51%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.88%，各年度业绩排名基本在股基前30% [47] 市场整体表现监控（2025年） - 股票市场：截至2025.12.26，全部A股（剔除新股及ST）收益中位数为23.42%，80%的股票上涨；本周收益中位数为0.97%，63%的股票上涨 [1][32][36] - 主动股基市场：截至2025.12.26，主动股基收益中位数为31.65%，97%的基金上涨；本周收益中位数为2.78%，86%的基金上涨 [1][32][36] - 偏股混合型基金指数（885001.WI）本年收益率为34.04%，本周收益率为2.68% [5][7]