政策动态 - 上交所发布新指引，细化商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，支持尚未形成一定收入规模的优质企业上市，以服务航天强国战略[4] - 新标准要求企业主要业务处于研发或转化阶段，申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭首次成功入轨，且后续技术无重大不利事项[5] - 新标准明确要求商业火箭企业排名靠前、在产业链中占据重要地位，并将获得资深专业机构投资者投资入股作为重要考量因素[5] - 证监会于今年6月发布意见，重启未盈利企业适用科创板第五套标准并扩大适用范围，支持商业航天等前沿科技领域企业上市[5] 行业与企业进展 - 目前已有至少10家商业航天企业开启IPO进程，其中5家主营业务为运载火箭[6] - 5家主业为运载火箭的IPO筹备企业分别为蓝箭航天、星际荣耀、中科宇航、星河动力、天兵科技[6] - 蓝箭航天已于今年12月实现可重复使用火箭朱雀三号首飞成功入轨[6] - 星际荣耀双曲线三号可复用运载火箭计划于2026年上半年首飞，目标一次性实现“入轨+海上回收”[6] - 商业航天中硬件设备成本占比高，火箭可回收是重要降本路径[8] - 蓝箭航天朱雀三号是国内首次尝试一级回收的运载火箭[8] - 中信证券指出，我国民营火箭公司下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，参与中国星网等发射服务，火箭运力和发射成本瓶颈或将迎来突破[8] 企业IPO进程与A股关联 - 蓝箭航天已完成IPO辅导，拟登陆科创板，直接/间接参股的A股公司包括鲁信创投、金风科技[7] - 星际荣耀已启动IPO辅导备案，拟登陆科创板，直接/间接参股的A股公司为南钢股份[7] - 中科宇航完成IPO辅导备案，直接/间接参股的A股公司为越秀资本[7] - 星河动力完成IPO辅导备案，直接/间接参股的A股公司为淳中科技[7] - 天兵科技完成IPO辅导备案，直接/间接参股的A股公司为金春股份[7] - 微纳星空完成IPO辅导备案，主营业务为卫星制造，直接/间接参股的A股公司包括盛邦安全、越秀资本[7] - 爱思达航天已启动IPO辅导备案，拟登陆科创板，主营业务为航天结构件[7] - 吃信航天完成IPO辅导备案，主营业务为卫星测控通信[7] - 国星宇航已递交招股书拟登陆港股，主营业务为低轨互联网[7] - 福信号通已递交招股书拟登陆港股，主营业务为卫星应用[7]