脑机接口行业 - 政策与技术双轮驱动，百亿级蓝海市场加速开启 [3] - 临床产品正加速落地，医疗与消费应用共同打造行业双增长曲线 [3] - 建议关注医疗场景整合者，如翔宇医疗、伟思医疗等，有望受益于医保支付落地和康复需求增长 [4] - 建议关注侵入式/半侵入式技术领军者，如心玮医疗、脑虎科技等，其技术壁垒高且商业化确定性强 [4] 保险行业投资 - 低利率环境下，权益资产成为险企增厚投资收益的“关键少数” [9] - 监管针对险资入市推出多项松绑政策并作出量化指标要求 [9] - 2025年上半年末，五家上市险企合计股票资产占比达9.3%，为近十年最高值 [9] - 预计在悲观、中性、乐观情形下，保险行业2025年至2027年股票规模增量分别为1.7万亿、2.4万亿、3.1万亿元 [9] 博泰车联公司 - 公司是中国智能座舱解决方案的领先供应商 [12] - 预测公司2025至2027年营收分别为35.84亿、56.64亿、87.61亿元人民币 [12] - 基于公司技术及生态优势有望扩大市场份额、业绩增长较快、座舱出海有望成为第二增长曲线，首次覆盖给予“买入”评级 [12] 资产支持票据市场 - 在当前市场环境下，ABN产品与其他资产证券化产品相比，品种溢价已不显著 [15] - 相对部分普通信用债，ABN产品仍存在一定品种利差优势，可作为增厚收益的投资方向 [15] - ABN产品的估值波动一般低于普通信用债，在面对行业整体冲击时拥有一定抵御能力 [15] 土地与房地产市场 - 2025年1-11月，百城成交住宅类用地建筑面积为2.21亿平方米，累计同比下降15.1% [18] - 同期成交楼面均价为6,295元/平方米，累计同比上涨9.4%，其中一线城市同比上涨29.5% [18] - 随着房地产政策持续落地，区域分化进一步加深，推荐保利发展、招商蛇口、中国金茂等公司 [18] 中国神华公司 - 公司作为煤炭龙头企业，千亿规模收购有利于提高核心业务产能与资源储备规模，优化全产业链布局 [23] - 在不考虑本次收购的情况下，维持2025-2027年归母净利润预测为497.67亿、512.46亿、522.03亿元 [23] - 公司承诺2025-2027年分红比例不低于65% [23] 高端制造出口 - 2025年11月，同比高基数效应消退及海外季节性补库需求旺盛，带动机械消费品和资本品出口同比改善 [27] - 中美达成新的经贸协议，贸易不确定性下降，对美出口有望边际回暖 [27] - 我国对非洲、拉丁美洲等新兴地区的出口金额增长较快 [27] 黄金市场 - 市场担忧明年1月彭博商品指数再平衡或带来黄金集中抛售，引发技术性调整 [29] - 但历史上类似情况对市场并未造成冲击，因指数调整涉及资金体量不大，且部分参与者可能提前预判 [29] - 考虑到明年1月金价上升势头或延续，市场成交量或较为活跃，指数再平衡带来的技术性抛压影响相对有限 [29][32] 绿色甲醇行业 - 在“碳中和”背景下，全球绿色及低碳甲醇项目规模正快速增长 [34] - 项目从规划到量产，资源、技术、客户构成缺一不可的核心闭环 [34] - 建议重点关注提前布局绿色甲醇制造且产品通过相关认证的企业，如金风科技、中国天楹等 [34]