论坛概况 - 2025年12月28日，第七届中国母基金50人论坛在北京召开，由母基金研究中心主办，汇聚了来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、保险资管、银行AIC、知名投资机构、产业集团及学术界的300余位代表 [1] 行业宏观定位与趋势 - 当前正处于中国股权投资行业“机制重塑”的关键元年，行业正从规模扩张转向深度变革，从追求短期回报转向培育长期耐心资本，目标是构建更健康、更具韧性、更可持续的行业生态，服务于新质生产力发展与国家战略大局 [4] - 2026年作为“十五五”规划的开局之年，政策框架将保持相对稳定，核心取向是“稳中求进、提质增效”，重在优化与集成存量、增量政策效能 [9] - 传统基建与制造业投资已渐趋饱和，未来需着力探索与数字时代、服务业发展相适应的新投融资机制，推动有效投资“止跌回稳” [9] - 行业正面临“国资主导、产业纵深、人民币基金统治”的新范式，不同属性的资本需要重新定位并构建竞合新生态 [20] 保险资金股权投资 - 保险资金股权投资政策经历了从“有限放开”到“精准监管”的演进，凭借“体量大、期限长”的特点，已形成覆盖企业全生命周期、从传统基础设施到新质生产力的全方位投资布局 [5] - 当前险资在股权投资领域的潜力尚未完全释放，需要从优化资本约束、明晰规则、丰富资管产品、开放创新工具等方面进行政策优化，以进一步将其转化为服务国家战略的“耐心资本” [6] 人工智能（AI）对行业的影响 - 人工智能正从初级对话工具向具备自主规划与执行能力的智能体（Agent）演进，AI Agent如同“永不休息的数字员工”，能深度重构企业工作流程，实现降本增效与价值链条优化 [7] - 生成式AI可赋能母基金投前筛选、投中决策与投后治理的全流程智能化升级，挖掘其最大价值需要母基金与科技公司深度协同，并将此转型定位为“一把手工程” [7] 国家级母基金的定位与实践 - 国家级母基金围绕如何当好“长期资本、耐心资本和战略资本”展开探讨，结合“超长存续期”、“容错机制落地”等热点，分享了在制度设计与投资实践上的关键探索与创新 [16] - 国家级母基金作为“战略资本”，通过资本纽带与生态网络，在培育新质生产力、服务国家战略的过程中，有效带动社会资本与产业资本形成合力 [16] 政府引导基金的转型 - 政府引导基金在国办一号文落地近一年的实践中，其出资策略、返投要求正在迭代与优化 [18] - 行业关注如何科学构建以尽职合规责任豁免为核心的容错机制，以激励团队“敢投”、确保资金“用好” [18] 母基金的投资策略与生态构建 - 产业母基金正发挥“生态构建者”作用，促进产业链的补链、强链与延链 [22] - 在投资逻辑全面转向“产业与硬科技”的背景下，母基金在投资策略、评估标准等方面正在进行优化与调整 [22] 退出渠道的多元化探索 - 行业正共同探讨多元化退出渠道的构建与实践，讨论聚焦于快速发展的S基金市场所面临的生态短板 [24] - 分析了制约并购等多元化退出方式大规模发展的主要障碍，并分享了一些成功的案例与创新模式，为行业流动性改善提供借鉴 [24] 一级市场募资变局与资本来源 - 有限合伙人（LP）在选择普通合伙人（GP）时的评价标准正在发生变化，对GP的核心能力提出了新要求 [26] - 行业探讨如何进一步拓宽长期资本与耐心资本的来源，推动外资、企业风险投资（CVC）、银行金融资产投资公司（AIC）等多元资本找准定位、发挥比较优势，共建健康的一级市场生态 [26] 行业活动展望 - 2026年1月21日至23日，第四届达沃斯全球母基金峰会将于瑞士达沃斯举办，由全球母基金协会主办，母基金研究中心承办，将邀请百余位全球行业重量级人物参与 [29][31]