文章核心观点 - 在众多消费品牌深陷线上营销与价格内卷的背景下，老干妈通过近乎“躺平”的线上营销策略，依靠产品自然复购和大力拓展海外市场，实现了营收的强势复苏并重回历史巅峰[4][5][29] 营收表现与复苏路径 - 2024年公司销售额达到53.91亿元，已接近2020年54.03亿元的历史最高水平[5] - 营收在2021年曾下滑20%至42.01亿元，但随后持续回升，2022年至2024年营收分别为52.6亿元、53.81亿元、53.91亿元[7][12] - 营收下滑被公司视为主动调整期，期间进行了产品结构优化、技术升级和海外市场培育[11] - 2022年公司因成本上升将产品价格上调5%到15%，缓解了营收压力[11] 线上营销的“躺平”策略 - 公司在抖音等平台几乎没有常态化直播和达人投放，社交媒体账号已长期停更，主要依靠消费者自然复购维持线上销售[5][14] - 官方微信号最后更新于2022年3月，抖音官方旗舰店近一年内无直播记录[15] - 2022年7月至10月间，老干妈抖音官方旗舰店新增粉丝不到5万，直播销售额仅为80万元[16] - 公司曾于2020年至2022年间尝试直播，但仅通过播放采访视频引流，效果不佳[15] 海外市场成为新增长引擎 - 公司出海进展迅速，海外市场从2019年的不到90个国家扩展至2024年的全球160个国家[18] - 2023年海外市场同比增长30%[18] - 老干妈在海外社交媒体（如TikTok）上受到追捧，从留学生必备品扩展至外国消费者，食用方式多样（如配黄瓜、抹面包、拌沙拉）[19][20] - 产品在海外存在溢价，但仍被视为平价食物，凭借价格不贵、食用方便、口味好等特点走红[20] 行业竞争与产品策略对比 - 同为国民下饭菜品牌的涪陵榨菜，在2020至2022年间营收同比增幅从14.23%下滑至1.18%，此后两年营收利润双双下滑，2025年第三季度盈利企稳主要靠理财收益，主营业务毛利率在下滑[10] - 仲景食品作为下饭酱赛道首家上市公司，营收增长稳定但规模较小，净利润涨幅不稳定，2025年第三季度因原料价格下降及推广费用收缩，盈利能力改善[10] - 仲景食品2024年电商渠道销售额增长29.86%，但市场推广费用上涨40.45%，2025年上半年已减少电商“低效费用”投入[17] - 行业共识认为辣酱品类尚未进入“大单品打天下”阶段，老干妈、仲景、虎邦等品牌均在不断扩充产品线[23][24] - 老干妈持续进行新品开发，一年发展两个新品，至2020年已有20多种新产品，目前线上旗舰店有包括火锅底料、腐乳等在内的16种产品[6][25] 渠道管理与市场挑战 - 公司采取大经销商模式，除四省直营外，其余省份由大区经销商自主开发分销商，管理成本低但“窜货”现象难以遏制[26] - 公司对经销商采取“先款后货”的现销模式，且给予的单位利润相对较低，其吸引力完全建立在产品走货量大的基础上[27] - 下饭酱价格区间被传统品牌限定在10元左右，品牌和经销商需依靠薄利多销保持利润[26] - 公司新品因缺乏线上营销投入而较难触达国内消费者，难以形成新的国内增长点[26] - 面对国内轻食、减脂消费趋势，众多竞品推出低脂或0脂辣椒酱，但老干妈的新品未对此进行优化，其产品创新仍集中在“油辣椒”品类[28]