2025年基础化工行业整体表现 - 2025年全年（截至12月26日）中信基础化工行业涨跌幅为+41.4%，涨跌幅位居所有行业第5位 [3] - 行业全年呈现“上半年弱势震荡，中期受预期改善而反弹，后期结构性行情活跃”的节奏性走势 [3] - 上半年板块表现偏弱，业绩和价格景气度处于周期底部，供需矛盾和产能过剩抑制价格上涨 [3] - 6月末后，市场对“反内卷”等供给侧改革预期增强，叠加国内宏观政策推动终端需求修复，推动7-9月板块显著上涨 [3] - 9月以来，锂电材料、磷化工等新能源相关细分板块受益于排产超预期和供需改善，出现较大幅度上涨 [3] - 11月板块随A股大市冲高回落而调整，12月再度呈现结构性行情，AI产业链、锂电产业链及商业航天等主题带动相关标的活跃 [3] 行业趋势与细分领域表现 - 在库存低位叠加需求逐步修复背景下，下游企业处于补库阶段，化工行业盈利能力有望触底回升 [4] - 行业资本开支保持收缩，新增产能投放节奏放缓，有助于供需关系改善 [4] - 农化板块业绩相对较好，磷矿和钾肥价格将维持高位，农药行业进入景气修复初期 [4] - MDI板块价格虽处低位，但头部企业通过灵活调控出货节奏实现稳定盈利，行业韧性较强 [4] - 钛白粉板块在低价及低盈利情形下，行业联合发布涨价函挺价，存在修复预期，头部企业开启海外布局以提升行业地位 [4] - 锂电材料在终端强劲需求及龙头企业有序扩张下，六氟磷酸锂等产品供需格局好转，盈利能力显著回升 [4] 成长性板块与新增长引擎 - AI、OLED、机器人等新兴应用领域的高景气度成为基础化工行业新的增长引擎 [5] - AI算力与数据中心扩建、智能驾驶渗透提升拉动半导体行业销售额扩张，进而带动光刻胶、湿电子化学品与电子特气等关键材料需求持续上升 [5] - 上述核心材料处于“需求扩张+国产替代加速”的共振阶段 [5] - OLED领域保持高增速，国产面板厂商出货份额持续增长，OLED有机材料市场规模及国产化率快速提升 [5] - 人形机器人产业链快速发展为PEEK与MXD6等高性能材料带来新增需求，这些材料因轻量化、高强度、耐高温特性在机器人领域具备高应用潜力 [5] - AI浪潮下，高频高速树脂与液冷材料也迎来增长机遇 [5]