投资建议 - 投资主线以成长为主，并重视供需出清下的拐点机会 [1] - 首选具有价格弹性的标的，以及有望陆续出清的标的 [1] - 饮料板块存在结构性高增长机会，应重视低估值高股息标的 [1] - 零食及食品原料领域的成长标的值得关注 [1] - 啤酒板块是投资方向之一 [1] - 调味品板块表现平稳，牧业板块产能去化，餐饮供应链有望恢复 [1] 白酒行业 - 自2025年第三季度以来，白酒行业加速探底 [1] - 报表出清有助于降低渠道库存压力 [1] - 展望2026年，龙头茅台、五粮液的批价下行有望激发动销，从而实现量价平衡 [1] - 近期宏观及政策层面对消费板块预期形成积极催化 [1] - 白酒作为顺周期资产，此前已进入加速调整阶段 [1] - 板块估值分位偏低，股息率具备一定吸引力，且对宏观环境变化较为敏感 [1] - 在政策预期的引导下，股价有望先于基本面见底 [1] 大众品行业 - 乳制品国产替代有望提速 [1] - 近期商务部对欧盟乳制品实施临时反补贴措施，涉及品类主要为乳酪和稀奶油 [1] - 该措施有望加速相关产品的国产替代过程 [1] - 同时有望增加耗奶量，加速行业周期反转 [1]